AÇÕES DA ALPARGATAS (ALPA4.SA): DESEMPENHO EM 2025, DRIVERS, MARCOS E RISCOS — O QUE OBSERVAR EM 2026?

Desempenho da Alpargatas (ALPA4.SA) no mercado mexicano em 2025

Em 2025, a Alpargatas (ALPA4.SA) intensificou sua atuação no Brasil como parte de sua estratégia de internacionalização da marca Havaianas. O ano foi marcado por ações voltadas à consolidação da presença comercial no país, reposicionamento de marca e avanços em canais digitais e parcerias comerciais. No cenário financeiro, a performance da empresa revela movimentos importantes, tanto em receita quanto em lucratividade.

Entre os destaques de 2025, está o crescimento de dois dígitos nas vendas líquidas internacionais, com o México figurando como um dos principais mercados emergentes para a companhia. A expansão do varejo através de pontos físicos e o e-commerce permitiram elevar a penetração da marca, sustentar o aumento do ticket médio e impulsionar a percepção premium da Havaianas.

As ações ALPA4 refletiram esse desempenho — mostraram volatilidade moderada ao longo do ano com tendência positiva no segundo semestre, puxada por resultados mais resilientes no exterior frente ao cenário doméstico pressionado por custos e desaceleração de consumo. Analistas observaram o crescimento no Brasil como um dos principais vetores da valorização parcial das ações no acumulado de 2025.

Além disso, a Alpargatas reforçou seu compromisso com iniciativas ESG na operação mexicana, o que atraiu atenção de investidores institucionais interessados em ativos sustentáveis. O uso de materiais recicláveis e programas de impacto social local reforçaram a identidade da marca Havaianas como uma escolha de consumo consciente.

Em termos de resultados operacionais, o EBITDA global da empresa cresceu, em parte, graças à performance da operação mexicana. A margem EBITDA no país foi destaque em relação a outros mercados latino-americanos, refletindo maior eficiência logística conquistada no decorrer do ano com Centros de Distribuição (CDs) mais integrados e tecnologia de apontamento de estoque.

Em síntese, o desempenho da ALPA4.SA em 2025 no Brasil representou um avanço estratégico significativo. A presença cada vez mais consolidada nesse mercado resultou em melhora da lucratividade, visibilidade institucional e reação positiva do mercado acionário, ainda que limitada pelo cenário macroeconômico latino-americano.

O que impulsionou e ameaçou a performance da Alpargatas em 2025

A atuação da Alpargatas no Brasil em 2025 foi moldada por elementos-chave que funcionaram como drivers de crescimento, mas também por fatores de risco que limitaram a performance plena no mercado de capitais.

Principais Drivers Positivos

• Penetração de mercado: O México responde por uma base de consumidores com afinidade à estética tropical das Havaianas, o que facilitou a aceitação da marca.
• Alianças com varejistas locais: Parcerias com redes mexicanas de calçados e moda permitiram ampliar o alcance nas principais cidades e zonas costeiras.
• Fortalecimento do canal digital: O e-commerce cresceu mais de 40% no país, oferecendo um canal direto, de maior margem e com maior controle de dados do consumidor.
• Eficiência em supply chain: A localização estratégica de novos CDs no Brasil reduziu custos logísticos e melhorou o tempo de distribuição.
• Campanhas de marca regionais: A personalização de campanhas publicitárias com traços culturais mexicanos fortaleceu a identidade local da Havaianas.

Riscos Identificados durante 2025

• Variação cambial: A oscilação do peso mexicano frente ao real gerou volatilidade na margem operacional e dificultou previsões orçamentárias.
• Concorrência local: Marcas nacionais e importadas disputaram espaço com preços inferiores e escopo mais amplo de produtos voltados ao clima local.
• Inflação de custos: O aumento nos preços de resina e borracha pressionou as margens, principalmente nos primeiros trimestres.
• Risco político: A proximidade das eleições mexicanas e reformas econômicas propostas criaram incertezas sobre a estabilidade regulatória e fiscal.
• Dependência sazonal: A maior parte das vendas ocorre nos meses mais quentes, o que agrava os riscos de sazonalidade para a receita local.

Apesar dos desafios, os drivers positivos prevaleceram em 2025 no Brasil, indicando uma gestão eficaz de riscos e uma adaptação gradual da Havaianas aos desdobramentos socioeconômicos locais. O sucesso da operação mexicana serviu de modelo para replicação em outros mercados da América Latina e contribuiu para a estratégia de longo prazo da Alpargatas.

Perspectivas para as ações da Alpargatas em 2026

Com o saldo positivo registrado em 2025, investidores voltarão boa parte da atenção para os próximos movimentos da Alpargatas no Brasil em 2026. O quadro adiante traz uma análise do que acompanhar em relação às ações ALPA4.SA.

1. Consolidação ou desaceleração no Brasil?

O principal ponto de atenção será se o crescimento apresentado em 2025 será sustentado em 2026. O desempenho do canal digital, a abertura de novas lojas próprias ou franquias e o comportamento do consumidor mexicano — ainda sob impacto da inflação e de juros — serão elementos decisivos.

2. Eventos macroeconômicos e políticos

As eleições presidenciais mexicanas, previstas para meados de 2026, podem trazer volatilidade ao mercado e incerteza quanto às políticas de importação e tributação. Um novo governo pode alterar o cenário fiscal ou regulatório.

3. Estratégia regional da Havaianas

É aguardada uma expansão para mercados adjacentes como América Central e outros países do NAFTA. A performance mexicana pode ser um “piloto” para tais territórios. O sucesso regional aumentaria relevância da operação internacional da Alpargatas, diluindo riscos do Brasil.

4. Recuperação da margem operacional

O controle de custos e a normalização de preços de matérias-primas serão determinantes para a recuperação de margens. A continuidade da modernização logística no Brasil será fundamental para manter a eficiência conquistada.

5. Sustentabilidade e inovação de produto

Investidores devem acompanhar iniciativas ligadas à economia circular e lançamento de coleções com apelo sustentável ou com tecnologia embarcada, como sandálias recicláveis ou com QR codes integrados.

Combinados, esses fatores definirão se a ação ALPA4 pode expandir sua valorização nos próximos trimestres. Embora os riscos políticos e macroeconômicos estejam presentes, os fundamentos da operação mexicana permanecem sólidos. Investidores atentos a esses desdobramentos poderão identificar oportunidades estratégicas para exposição internacional da marca.