AÇÕES DA B3 (B3SA3.SA) EM 2025: PERSPECTIVAS E RISCOS PARA 2026

As ações da B3 (B3SA3.SA), a operadora da bolsa de valores brasileira, vêm enfrentando intensas transformações frente aos desafios regionais e globais. O desempenho em 2025 é marcado por eventos significativos tanto no Brasil quanto no cenário internacional, com destaque para a crescente integração com mercados da América Latina, especialmente o México.

Em 2025, a performance da B3SA3 refletiu um ambiente complexo, envolvendo volatilidade econômica, mudanças regulatórias e estratégias de expansão operacional e tecnológica. Um dos vetores de destaque foi o fortalecimento das interações entre a B3 e outras bolsas da América Latina, notadamente a Bolsa Mexicana de Valores (BMV), cuja aproximação abre potencial colaborativo no futuro.

A ação terminou o ano com valorização moderada, com variações reativas à política monetária do Brasil, à expectativa de novas listagens, movimentações no mercado de derivativos e resultados trimestrais que oscilaram em virtude de volume financeiro instável. Em janeiro de 2025, a ação era negociada próxima de R$ 13,20 e, ao final de dezembro, encerrou cotada a R$ 14,70, representando uma alta anual de aproximadamente 11,4%.

Esse desempenho foi sustentado principalmente por três pilares:

• Estrutura de Custos: Medidas de eficiência operacional reduziram as pressões em margens.
• Integração Latino-americana: Iniciativas de interoperabilidade com a BMV e outras bolsas da região aumentaram o interesse institucional.
• Mercado de capitais aquecido: Apesar da volatilidade global, o cenário fiscal relativamente estável e a redução da taxa Selic impulsionaram IPOs e follow-ons.

No entanto, o ano também foi marcado por preocupações com a concentração de receita da empresa nas operações com renda variável, percepção de risco regulatório e pressões competitivas com o avanço de plataformas descentralizadas (fintechs e DEXs).

No contexto mexicano, embora não haja operação direta da B3, seu papel na integração regional ganhou relevância. Foi destacada a participação da B3 em fóruns bilaterais e acordos de cooperação técnica com a BMV, como um movimento estratégico de longo prazo voltado para simplificação de acesso entre mercados – algo que pode aumentar os volumes negociados e receitas com custódia e clearing.

Além disso, analistas observam positivamente a digitalização de processos iniciada em 2024 e continuada em 2025, com impacto esperado na redução de despesas operacionais e aumento da escalabilidade de serviços.

Em resumo, B3SA3 teve desempenho sólido em 2025, refletindo uma conjuntura favorável no mercado doméstico e iniciativas regionais com foco no futuro. Mas a atenção a 2026 requer olhar atento sobre riscos e gatilhos para valor.

Em 2025, diferentes fatores impactaram a ação B3SA3, devendo continuar influentes para 2026. A compreensão desses drivers e marcos é essencial para investidores que monitoram a operadora da bolsa brasileira.

Principais Drivers para 2026

• Volatilidade de juros: A perspectiva de manutenção da Selic em patamares baixos favorece o mercado de ações, aumentando volumes negociados e receitas da B3.
• Adoção tecnológica: O avanço da digitalização permitiu introdução de novos produtos, como plataformas automatizadas para negociação de ETFs e derivativos.
• Expansão internacional: A negociação de interconexões com bolsas como a BMV sinaliza maior captação institucional e possibilidade de ampliar receitas com tecnologia e operação.
• Ambiente político regulatório: Reformas no mercado de capitais propostas pela CVM e Banco Central, bem como mudanças possíveis nas regras de taxação sobre dividendos, podem afetar diretamente a atratividade do mercado acionário.

Marcos Relevantes de 2025

Alguns eventos específicos marcaram o caminho da B3 em 2025:

• Recompra de ações: A empresa anunciou um programa de recompra de até 250 milhões de ações, sinalizando confiança na geração de caixa e buscando maior retorno ao acionista.
• Resultados consistentes: EBITDA ajustado se manteve estável com margens superiores a 75%, apesar do aumento de concorrência e menores volumes em alguns trimestres.
• Parcerias regionais: O anúncio de cooperação técnica com a BMV deve permitir à B3 explorar sinergias de back-office, que pode reduzir custos e aumentar competitividade regional.

Riscos para 2026

Diversos riscos ainda pairam sobre B3SA3:

• Concorrência crescente: Players como fintechs de negociação e novas plataformas de blockchain ameaçam a participação de mercado da B3 com serviços mais baratos e ágeis.
• Risco regulatório: Propostas de revisão nos modelos de taxas pagas por investidores e corretoras podem reduzir a receita da bolsa.
• Dependência do mercado brasileiro: Uma recessão local ou fuga de capital externo pode reduzir drasticamente o volume de negócios.
• Tecnologia legada: Apesar dos investimentos, parte da infraestrutura da B3 ainda depende de sistemas antigos, o que pode dificultar escalar novos produtos.

A combinação de marcos e desafios indica que o valuation de B3SA3 em 2026 será altamente sensível aos volumes operacionais e à capacidade da empresa em manter sua relevância perante múltiplas pressões internas e externas.

À medida que 2026 se inicia, os investidores que acompanham B3SA3 devem observar atentamente fatores estratégicos de curto e médio prazo que podem influenciar o preço da ação e o desempenho da empresa.

1. A recuperação econômica e fluxo de investimentos

Caso o Brasil mantenha a trajetória de equilíbrio fiscal e crescimento moderado, o volume de negociações tende a subir, com impactos positivos na receita da B3. A presença institucional estrangeira também voltaria a crescer, especialmente se o real continuar valorizado e os riscos políticos forem contidos.

2. Evolução da cooperação com a BMV

Os desdobramentos da parceria com a Bolsa Mexicana (BMV) são esperados para o segundo semestre de 2026. Caso as integrações sejam concluídas, a B3 poderá oferecer serviços como operações simultâneas entre mercados e acelerar os volumes processados via extensa malha de custódia.

3. Novos produtos e diversificação de receita

Outra frente essencial será a diversificação de receitas através de novos produtos. A introdução de ativos digitais tokenizados, precificação de carbono e fundos temáticos são apostas estratégicas. A capacidade da companhia inovar nesses segmentos indicará seu potencial de manter um portfólio rentável e resiliente.

4. Gestão e governança

A solidez institucional da B3, um dos pilares do mercado de capitais brasileiro, precisará ser demonstrada frente a desafios de governança, como transparência em remuneração de executivos e impactos de decisões regulatórias adotadas pelos órgãos supervisores (CVM, Bacen).

5. Custos e eficiência operacional

O sucesso dos programas de corte de despesas, descentralização de operações e migração para soluções em nuvem será determinante para o EBITDA em 2026. Investidores devem acompanhar como essas medidas se traduzem em margens sólidas e adaptabilidade técnica frente a concorrência crescente.

Com base nesses pontos, o ano de 2026 será um marco para validar a estratégia de expansão e modernização da B3. A consistência operacional e os avanços regionais definirão se a ação manterá seu potencial de valorização frente aos múltiplos desafios.