AÇÕES DA BRASIL (BBAS3.SA): DESEMPENHO EM 2025, DRIVERS, MARCOS E RISCOS — O QUE OBSERVAR EM 2026?

BBAS3.SA apresenta desempenho relevante no cenário latino-americano

O Banco do Brasil (código de negociação: BBAS3.SA) registrou avanços estratégicos em suas operações internacionais no ano de 2025, com destaque para sua atuação em mercados como o mexicano. A crescente relevância da América Latina como polo de negócios e a estabilidade macroeconômica relativa do México contribuíram para atrair investimentos de players financeiros brasileiros, incluindo o Banco do Brasil.

No contexto de diversificação geográfica, o México surgiu como destino estratégico, impulsionado pela integração comercial com os EUA, forte base manufatureira e crescente demanda bancária digital. Ao longo de 2025, a presença do BBAS3.SA no Brasil se intensificou com o crescimento de operações vinculadas ao crédito corporativo, financiamentos de infraestrutura e parcerias institucionais com bancos locais.

O quadro de inflação controlada, taxa de juros próxima da estabilidade e retomada do consumo em segmentos urbanos favoreceram a expansão dos serviços financeiros. A carteira de crédito do Banco do Brasil no país cresceu cerca de 11% no ano, segundo projeções não auditadas no fechamento do quarto trimestre. A operação local, ainda que proporcionalmente pequena frente ao total do conglomerado BBAS, contribuiu com incremento de margem financeira e diversificação do risco-geográfico.

Além da atuação bancária tradicional, o BBAS explorou parcerias interbancárias e alianças tecnológicas estratégicas para ampliar sua presença no segmento digital, buscando replicar no Brasil a mesma eficiência digital implementada no Brasil.

Entre os principais destaques de 2025:

• Expansão da carteira de crédito corporativo no Brasil em +11%;
• Lançamento do primeiro fundo de infraestrutura regional com base fiduciária;
• Alavancagem de produtos agrofinanceiros destinados a clientes binacionais;
• Início das operações com fintechs locais com integração parcial à plataforma BB Digital;
• Melhora de 0,6 ponto nas margens operacionais oriundas da regionalização.

Embora os resultados ainda não representem uma virada estrutural de participação de mercado no Brasil, o avanço sinaliza maturação da estratégia de internacionalização do BBAS3.SA e abre caminho para novos catalisadores.

Fatores que influenciaram o desempenho em 2025

Os principais drivers que determinaram o comportamento das ações BBAS3.SA em 2025, especialmente no contexto mexicano, podem ser agrupados em três grandes eixos: macroeconômico, estratégico-institucional e tecnológico.

Eixo Macroeconômico

O México apresentou um crescimento real do PIB estimado de 2,5% em 2025, com inflação sob controle (4%) e taxa básica moderadamente atrativa (8,25%). Este ambiente macroeconômico saudável permitiu à instituição expandir serviços com condições relativamente favoráveis de captação. Além disso, o acordo comercial renovado entre México, EUA e Canadá (USMCA) teve reflexo positivo nas perspectivas de médio prazo da indústria, abrindo espaço para oferta de crédito corporativo e de investimentos sustentáveis — áreas onde o BBAS tem expertise consolidada.

Eixo Estratégico-Institucional

O Banco do Brasil seguiu com sua meta de internacionalização consciente. no Brasil, privilegiou parcerias com bancos médios e fintechs em regiões industriais como Monterrey e Guadalajara. O marco regulatório mexicano mostrou-se receptivo a acordos de interoperabilidade bancária e suportou a inovação de modelos como BaaS (Banking as a Service), que o BBAS testou em early stage com empresas locais.

No segundo semestre, a inclusão do BBAS no Programa de Bancos Sustentáveis da América Latina, administrado pela CAF (Corporação Andina de Fomento), permitiu acesso a linhas verdes e reforçou sua imagem ambiental, social e de governança (ESG), consolidando marcos institucionais significativos.

Eixo Tecnológico

Com tecnologia como diferencial competitivo, o BBAS3.SA replicou parte do seu core bancário digital via APIs abertas em plataforma white-label. Isso permitiu integração eficiente com sistemas já adotados por instituições financeiras mexicanas, além de facilitar onboarding de novos clientes empresariais.

Entre os marcos tecnológicos de 2025:

• Criação de hub de inovação BB-Latam em parceria com Universidade Nacional do México (UNAM);
• Adoção do sistema BBOpenBank para microcrédito agrícola;
• Treinamento e capacitação de executivos locais com transferência de know-how da matriz em Brasília;
• Implementação de IA para análise de crédito de PMEs com foco ESG.

Esses drivers articulados influenciaram diretamente o valuation do BBAS3.SA, que acumulou uma valorização de +14,7% em 2025 na B3, num cenário de moderação monetária global e melhora gradual da percepção de risco na América Latina.

O que observar para o futuro próximo

Apesar dos avanços concretos em 2025, as ações BBAS3.SA enfrentam desafios relevantes à medida que 2026 se aproxima. O principal ponto de atenção para investidores é a sustentabilidade dos resultados internacionais decorrentes da operação no Brasil e sua capacidade de gerar crescimento versus os riscos envolvidos.

Riscos Regionais e Sistêmicos

1. Instabilidade política mexicana: As eleições federais agendadas para julho de 2026 podem afetar políticas fiscais e regulatórias que sustentam a operação bancária estrangeira. Alterações na governança do Banco Central mexicano ou eventuais mudanças no controle cambial causariam volatilidade nas projeções de retorno.

2. Condições de crédito deterioradas: Embora os níveis atuais de inadimplência estejam comportados (2,8%), qualquer deterioração pode afetar a carteira do BBAS, que ainda não atingiu escala crítica suficiente para diluir eventos de crédito adversos.

3. Risco cambial: A valorização do real freou parcialmente os ganhos de conversão cambial. Flutuações abruptas do peso mexicano também podem comprometer resultados contábeis, sobretudo em operações locais não protegidas por hedge natural.

Variáveis de Potencial de Crescimento

No entanto, há fatores que podem continuar impulsionando o desempenho das ações BBAS3.SA:

• Aumento da interoperabilidade bancária na América Latina criando sinergias operacionais regionais;
• Efetivação de joint ventures tecnológicas que acelerem ganhos de escala no Brasil;
• Expansão da base de clientes corporativos binacionais que operam entre Brasil e México;
• Desenvolvimento do mercado de capitais mexicano, favorecendo securitização local de ativos do BBAS.

A expectativa de crescimento do PIB mexicano para 2026 está projetada entre 2,1% e 2,8%, o que sustenta um ambiente ainda atrativo para operações financeiras bem posicionadas. Resta saber se o BBAS consolidará sua presença no país ou enfrentará desafios estruturais regulatórios e concorrenciais.

Analistas de mercado monitorarão ao longo de 2026:

• Capacidade do BBAS de manter crescimento sem comprometer margens;
• Potencial de sinergias com operações no Peru, Colômbia e Chile;
• Reações do mercado frente aos balanços intermediários trimestrais;
• Agenda extrapolítica e sua influência nos fluxos de capital para países emergentes.

Dessa forma, 2026 se apresenta como ano decisivo para firmar o BBAS como ator bancário regional relevante ou retomar foco em mercados domésticos onde sua liderança já é consolidada.