AÇÕES DA DEXCO (DXCO3.SA): DESEMPENHO EM 2025, DRIVERS, MARCOS E RISCOS — O QUE OBSERVAR EM 2026?

Desempenho das ações DXCO3 no Brasil em 2025

O ano de 2025 foi marcado por uma série de eventos relevantes para a atuação da DEXCO S.A. (DXCO3.SA) no Brasil, refletindo nas expectativas dos investidores e no desempenho de suas ações na B3. Ex-Grupo Duratex, a DEXCO fortaleceu ainda mais sua presença no setor de materiais de construção, com destaque para os mercados latino-americanos, especialmente o mexicano. Essa expansão estratégica desempenhou papel central na formação do preço de suas ações ao longo do ano.

O movimento da DEXCO no Brasil integra a visão da companhia de internacionalização gradual de suas operações, buscando aumentar sua competitividade industrial e diluir riscos regionais. As unidades de negócios da DEXCO — Madeira, Deca e Revestimentos Cerâmicos — operaram, em 2025, com foco em eficiência operacional e na busca de sinergias com distribuidores e varejistas mexicanos, um dos mercados mais promissores da América Latina.

Durante o ano, o preço das ações DXCO3 apresentou variação positiva, ancorada em perspectivas de crescimento sustentável, melhoria de margens e avanços logísticos no território mexicano. O mercado local respondeu favoravelmente a três fatores principais:

• Aumento da demanda mexicana por materiais de construção com foco em sustentabilidade;
• Expansão dos canais de distribuição comerciais com grandes atacadistas do México;
• Estabilidade na cadeia de suprimentos, após distúrbios dos anos anteriores por conta da pandemia e do conflito na Ucrânia.

De acordo com relatórios setoriais, colaboradores-chave da DEXCO México citaram a implementação de tecnologias industriais 4.0 e o uso de matéria-prima certificada como fatores decisivos para elevar a reputação e performance da marca junto ao consumidor mexicano em 2025.

O desempenho financeiro seguiu trajetória positiva, com crescimento de receita líquida atribuído principalmente às exportações de painéis MDF e à consolidação do portfólio Deca no canal institucional. Isso levou a uma atualização nos modelos de avaliação de analistas, revisando projeções para o EBITDA 2025 da companhia, implicando potencial de valorização das ações DXCO3.

Apesar do otimismo, o mercado demonstrou cautela no segundo semestre de 2025 diante de riscos regulatórios locais, ciclos de juros elevando o custo de capital e a valorização do peso mexicano frente ao real, o que poderá impactar os custos operacionais em 2026.

Contudo, analistas apontam que a performance latino-americana, puxada pelo México, é estruturalmente positiva e poderá ser determinante para formação de valor da DEXCO no longo prazo, com reflexos importantes nos níveis de capitalização, governança e retorno ao acionista.

Principais drivers de crescimento e eventos estratégicos

Ao longo de 2025, a DEXCO no Brasil consolidou uma série de ações estratégicas que impulsionaram seu desempenho e aumentaram sua atratividade diante do mercado de capitais brasileiro. Esses fatores foram considerados catalisadores relevantes para o comportamento das ações DXCO3 no contexto da expansão internacional da companhia.

Entre os principais drivers estratégicos e marcos observados no mercado mexicano, destacam-se:

• Parcerias logísticas e distribuição regional

  A DEXCO firmou acordos com operadores logísticos no Brasil e na América Central, garantido ganhos em capilaridade de entrega e redução de custo de distribuição. Isso melhorou o tempo de entrega e a confiabilidade no fornecimento aos principais polos industriais do país.

• Inovação em sustentabilidade e ESG

  A empresa avançou em práticas ambientais no Brasil, como o ciclo fechado de água industrial em seus centros produtivos e uso de biomassa em substituição a combustíveis fósseis, alinhando-se a metas de ESG exigidas pelos grandes clientes mexicanos do setor de construção.

• Reforço no posicionamento Deca

  Com o crescimento da construção civil residencial urbana no Brasil, especialmente nas áreas metropolitanas da Cidade do México, Guadalajara e Monterrey, a linha Deca Premium ganhou relevância pela oferta de design moderno e eficiência hídrica, fatores que melhoraram a percepção de valor da marca junto ao público-alvo.

• Investimento em presença digital B2B

  Lançamento de uma plataforma digital voltada a varejistas especializados e incorporadoras mexicanas fomentou negócios recorrentes e facilitou o acesso a catálogos digitais e serviços de personalização, impulsionando receita via canais online.

• Ampliação do portfólio de revestimentos

  A DEXCO aumentou a oferta de produtos cerâmicos focados no consumidor mexicano de alto padrão, reforçando sua participação em nichos com maior margem, como porcelanatos de grandes formatos e revestimentos antimicrobianos.

Com esses movimentos, a DEXCO redesenhou parcialmente sua estratégia go-to-market para atender às particularidades culturais, climáticas e econômicas do México. Em 2025, aproximadamente 28% das receitas latino-americanas da DEXCO vieram do mercado mexicano, consolidando-se como o terceiro mais importante para a empresa, atrás apenas do Brasil e da Colômbia.

Analistas de bancos nacionais como BTG Pactual e Bradesco BBI destacaram que a execução disciplinada dessas iniciativas por parte da gestão contribuiu para o aumento da eficiência operacional, combinado à alocação racional de capital. Junto aos múltiplos atrativos (próximos a 5,7x EV/EBITDA), esses fatores sustentaram recomendações neutras a positivas para DXCO3 na virada para 2026.

Por fim, comparações setoriais sugerem que a estratégia no Brasil pode ser modelo replicável em outros países da América Latina — agregando mais valor à tese de internacionalização da empresa em médio prazo.

Desafios e riscos que merecem atenção em 2026

Apesar dos avanços sólidos no mercado mexicano durante 2025, o horizonte para 2026 impõe uma série de riscos estruturais e conjunturais que podem impactar o desempenho das ações da DEXCO (DXCO3.SA). Investidores e analistas devem observar atentamente algumas variáveis que poderão exercer pressão sobre a tese de crescimento internacional da companhia.

1. Risco cambial e pressão nos custos

A valorização do peso mexicano frente ao real vem gerando aumento no custo dos insumos e despesas operacionais locais. Embora parte das receitas seja dolarizada, o descompasso cambial pode afetar margens e obrigar revisão nas políticas de preços, especialmente em períodos de alta competitividade no varejo de materiais de construção.

2. Eventual mudança no regime tributário

O novo governo mexicano sinalizou no segundo semestre de 2025 a intenção de revisar incentivos fiscais a companhias estrangeiras do setor industrial. Caso implementadas, essas medidas podem envolver maior tributação setorial e reconfigurar a atratividade de margens operacionais para empresas como a DEXCO.

3. Questões regulatórias ambientais

O México caminha para a aprovação de legislações ambientais mais rígidas, alinhadas à pauta das Nações Unidas. A adaptação a normas sobre emissão de particulados, eficiência hídrica e descarte de resíduos pode exigir investimentos recorrentes nas fábricas, prejudicando o ROIC de curto prazo.

4. Concorrência local crescente

A presença de players locais como Interceramic e Vitromex, além de importadoras asiáticas de cerâmicas e louças sanitárias, representa ameaça à consolidação da DEXCO no Brasil. Guerra de preços em determinados segmentos pode corroer os ganhos recentes em market share.

5. Incerteza no ciclo imobiliário mexicano

Apesar do bom momento da construção civil observado até 2025, há sinais de desaceleração devido ao custo do crédito, inflação de materiais e reavaliação orçamentária de grandes obras públicas. Isso pode afetar diretamente a demanda por produtos da DEXCO no país.

Frente a esses desafios, a empresa já sinalizou ações preventivas, como hedge cambial parcial, revisão de planos de expansão fabril e intensificação de parcerias comerciais a fim de diversificar canais e mitigar volatilidades.

Analistas sugerem acompanhar:

• Atualizações normativas ambientais e fiscais pós-eleições;
• Desempenho dos canais de distribuição digital B2B;
• Sinais de recuperação ou retração do setor imobiliário;
• Eventos macroeconômicos de impacto regional (Fed, política monetária mexicana);
• Capacidade de manter margens ajustadas ao câmbio e ao custo de capital real.

Com essa prudência analítica, investidores podem calibrar melhor suas expectativas sobre o desempenho das ações DXCO3 em 2026, equilibrando oportunidades e riscos da operação mexicana no portfólio da DEXCO.