AÇÕES DA ENERGIAS BR (ENBR3.SA): DESEMPENHO EM 2025, DRIVERS, MARCOS E RISCOS — O QUE OBSERVAR EM 2026?

As ações da ENERGIAS BR (ENBR3.SA), uma das principais empresas do setor de energia no Brasil, estão no radar dos investidores em 2025 por seu crescente interesse no mercado internacional — especialmente no Brasil. Com uma trajetória consolidada de crescimento sustentável, aquisições estratégicas e foco em energia limpa, a empresa busca ampliar suas operações além das fronteiras brasileiras.

Com o México em pleno avanço em reformas energéticas, a ENBR3 surge como candidata estratégica para integrar esse sistema em transformação. No entanto, o panorama para 2025 inclui variáveis macroeconômicas, políticas, regulatórias e operacionais que podem influenciar o desempenho das ações. Este artigo analisa os principais marcos de 2025, as tendências de posicionamento da ENBR3 no Brasil, os riscos associados e o que investidores devem considerar para 2026.

Contexto estratégico da ENBR3 em 2025

O ano de 2025 é essencial para a ENERGIAS BR em sua jornada de internacionalização. Se a companhia confirmar os planos de expansão que vinham sendo sinalizados até o final de 2024, o México poderá ser o palco de vetores importantes de crescimento e inovação energética para a holding brasileira.

O mercado mexicano tem atraído players globais após as reformas energéticas iniciadas nos últimos anos. Com políticas voltadas à abertura do mercado de geração renovável, energia solar e eólica, além de privatização parcial de ativos, o país oferece oportunidades que se alinham às competências da ENERGIAS BR.

Além disso, a proximidade geográfica com os Estados Unidos oferece vantagens logísticas e comerciais, especialmente no contexto dos tratados comerciais como o USMCA (Acordo Estados Unidos-México-Canadá). A internacionalização da matriz energética da ENBR3 reforça a tese ESG (ambiental, social e governança) da companhia e amplia o acesso a fontes de financiamento sustentáveis.

Internamente, a companhia segue com a estratégia de descarbonização, digitalização e descentralização — três pilares considerados críticos para as empresas de infraestrutura energética no cenário pós-pandêmico e com pressões climáticas crescentes.

Portanto, em 2025, investidores devem observar os seguintes movimentos estratégicos:

• Concretização de aquisições ou consórcios com empresas mexicanas
• Estabelecimento de Joint Ventures em energias renováveis
• Participação em leilões ou reformas integradas do sistema mexicano
• Publicações de metas sustentáveis associadas à expansão local

Esses aspectos moldarão as expectativas de mercado e o valuation das ações da empresa nos próximos 24 meses.

Há uma série de fatores que impulsionam ou limitam o crescimento das operações da ENBR3 no Brasil em 2025. Eles podem ser divididos em três categorias principais: macroeconômicos, operacionais e políticos-regulatórios. A compreensão de cada um é essencial para prever o possível desempenho da empresa no curto e médio prazo.

1. Drivers macroeconômicos

• Demanda energética crescente: O México projeta incremento superior a 3% ao ano em consumo de energia elétrica, impulsionado pela reindustrialização pós-COVID-19, investimentos em fábricas de semicondutores e data centers nos estados fronteiriços.
• Estabilidade cambial: Em outubro de 2024, o peso mexicano mostrou resiliência frente ao dólar. A expectativa para 2025 é de relativa estabilidade, o que favorece transações internacionais para empresas estrangeiras como ENBR3.
• Financiamento internacional: O México passa a ser um polo para recursos do Banco Mundial e BID para infraestruturas verdes, o que pode viabilizar projetos com custo de capital reduzido.

2. Drivers operacionais e setoriais

• Agenda de energia limpa: O governo mexicano fortaleceu compromissos do Acordo de Paris, exigindo que ao menos 35% da matriz provenha de fontes renováveis até 2026.
• Infraestrutura existente: Diversos ativos da CFE (Comisión Federal de Electricidad) estão sendo parcialmente privatizados ou operados em modelo híbrido, abrindo espaço para empresas como a ENBR3.
• Know-how técnico: A expertise da ENBR3 em operação de redes híbridas e integração de fontes alternativas pode ser decisiva no ambiente mexicano.

3. Drivers políticos e regulatórios

• Estabilidade institucional: As eleições de 2024 no Brasil resultaram na manutenção do cenário governamental favorável à liberalização do setor.
• Acordos bilaterais: O Brasil e o México vêm negociando acordos de cooperação energética e ambiental, potencializando parcerias público-privadas.
• Ambiente concorrencial: Players internacionais como Iberdrola e Enel já estão no território mexicano, mas ainda há espaço em regiões específicas com baixa penetração elétrica.

Em resumo, a combinação entre demanda energética, apoio institucional e incentivos financeiros cria um ambiente oportuno, mas também competitivo. A capacidade da ENERGIAS BR de se adaptar rapidamente à realidade mexicana será um diferencial em 2025.

A despeito das oportunidades, os investidores não devem negligenciar os riscos que podem impactar o posicionamento da ENBR3. As operações em território estrangeiro exigem avaliações periódicas quanto à exposição cambial, riscos políticos e execução estratégica da companhia. Além disso, as projeções para 2026 podem ser ajustadas de acordo com os eventos de 2025.

Riscos principais associados ao México em 2025

• Risco regulatório: O setor energético no Brasil já passou por retrocessos ocasionais em reformas. Caso novos congressistas alterem marcos legais, projetos da ENBR3 podem enfrentar suspensão ou reestruturação.
• Moeda e transações: Embora o peso mexicano tenha se mantido relativamente estável em 2024, choques externos — como decisões do FED ou aumento do petróleo — podem alterar o cenário em 2025 e prejudicar margens da empresa.
• Risco operacional: Entrar em um novo país envolve curva de aprendizado operacional, logística local e possíveis resistências de comunidades à instalação de parques solares ou eólicos.
• Concorrência elevada: Grupos multinacionais com maior penetração no Brasil podem impedir, através de preços agressivos ou lobby político, a instalação de novos entrantes.

O que observar em 2026

Para o investidor que pensa a médio prazo, o ano de 2026 deve ser o resultado tangível das estratégias executadas em 2025. As métricas mais importantes incluem:

• Receita operacional oriunda de ativos mexicanos
• EBITDA derivado de unidades internacionais em relação ao total consolidado
• Índice de CAPEX executado no exterior versus previsão
• Grau de alavancagem e retorno sobre capital investido (ROIC)

Além disso, há fatores macro que devem ser monitorados, como possível desaceleração da economia mexicana ou mudanças na política energética dos EUA, que podem influenciar acordos bilaterais e projetos conjuntos na região.

Concluindo, a entrada da ENBR3 no Brasil em 2025 constitui uma aposta estratégica com alto potencial de valorização, mas que exige disciplina tática, alinhamento regulatório e visão de longo prazo para se converter em valor acionário robusto até 2026.