AÇÕES DA EZTEC (EZTC3.SA): DESEMPENHO E PERSPECTIVAS PARA 2026

Visão geral da EZTEC e sua atuação internacional

A EZTEC Empreendimentos e Participações S.A. (EZTC3.SA) é uma das principais incorporadoras do setor imobiliário brasileiro, com mais de quatro décadas de atuação no segmento de alto e médio padrão na cidade de São Paulo. Fundada em 1979, a companhia se destacou pela sua sólida estrutura financeira, baixa alavancagem e capacidade de adaptação frente a ciclos macroeconômicos desafiadores.

Nos últimos anos, em busca de novas avenidas de crescimento, a EZTEC começou a explorar mercados internacionais, com o México surgindo como um dos primeiros focos fora do mercado brasileiro. A entrada em outro país latino-americano vem acompanhada de uma estratégia cautelosa, voltada inicialmente à análise de potenciais terrenos e adaptação ao ambiente regulatório e construtivo mexicano.

O setor imobiliário mexicano representa oportunidades consideráveis: urbanização acelerada, déficit habitacional em grandes centros urbanos como Cidade do México, Monterrey e Guadalajara, e uma demanda sólida para empreendimentos de alto padrão impulsionada por uma crescente classe média. No entanto, operar fora do Brasil também expõe a EZTEC a novos riscos – desde flutuações cambiais até instabilidades políticas e jurídicas locais.

Como parte da sua linha estratégica para 2025, a empresa estabeleceu uma joint venture com uma incorporadora local, focada em empreendimentos residenciais de médio padrão, no intuito de mitigar riscos e adequar-se à dinâmica do setor imobiliário no Brasil. A operação inicial prevê o lançamento de um projeto de 300 unidades habitacionais em uma zona urbana da capital mexicana, com entrega prevista entre o final de 2025 e início de 2026.

Essa movimentação está sendo acompanhada de perto por investidores como um marco de internacionalização da companhia, que pode mudar a perspectiva de valuation no longo prazo. Apesar disso, análises fundamentais ainda colocam o core business no Brasil como o principal determinante de resultados até meados de 2026.

Nos próximos tópicos, exploramos os drivers do desempenho da EZTC3 em 2025 no Brasil, os riscos associados e os marcos que investidores devem monitorar ao projetar o comportamento das ações para 2026.

Fatores que impulsionam o desempenho da EZTEC no Brasil

Para entender o comportamento futuro das ações EZTC3, é fundamental analisar os principais drivers que devem favorecer — ou limitar — a performance da companhia no mercado mexicano ao longo de 2025. A seguir listamos os elementos de maior impacto:

1. Acessibilidade à terra e estrutura fundiária

O sucesso da EZTEC em novos projetos fora do Brasil depende da aquisição ou consolidação de terrenos bem localizados. no Brasil, o sistema fundiário é complexo, com alta presença de ejidos — terras comunais que exigem regulamentação específica para uso imobiliário. A habilidade da empresa em firmar parcerias locais pode acelerar esse processo.

2. Capacidade de execução técnica em outro ambiente regulatório

Enquanto a EZTEC é reconhecida por sua verticalização e eficiência construtiva no Brasil, exportar este modelo exige adaptações. Conformidade com códigos de construção e normas ambientais mexicanas, bem como gestão da força de trabalho, representam desafios operacionais significativos.

3. Financiamento habitacional e condições macroeconômicas locais

O crédito imobiliário no Brasil cresceu nos últimos anos, mas ainda enfrenta limitações quanto à acessibilidade e estabilidade. Subsídios governamentais, políticas do banco central mexicano e taxas de juros que sigam atrativas influenciam diretamente a demanda por novos imóveis. Taxas acima de dois dígitos podem atrapalhar vendas.

4. Parceria estratégica local

A EZTEC firmou aliança com uma empresa local de médio porte, especializada na construção civil urbana. Essa parceria é crucial: ela reduz riscos operacionais, facilita o entendimento da cultura local e permite acesso mais rápido aos canais de vendas e regulamentações locais.

5. Diversificação de receitas

Estando exposta quase integralmente ao mercado de São Paulo, os projetos internacionais permitem diluir riscos de concentração geográfica. Isso tende a favorecer avaliações mais positivas por parte dos analistas e investidores — especialmente se os primeiros lançamentos no Brasil apresentarem boa velocidade de vendas e margens adequadas.

6. Expectativas positivas para o setor

Com previsão de crescimento do PIB mexicano entre 1,5% e 2,5%, aumento da urbanização e programas de incentivo à habitação popular, o setor imobiliário apresenta fundamentos favoráveis. Investidores de EZTC3 estão atentos ao posicionamento da EZTEC dentro desta dinâmica setorial promissora.

Estes drivers podem criar um efeito dominó positivo — com maior valor percebido nos ativos da companhia, melhor avaliação de analistas e possível valorização das ações até 2026.

Os principais riscos da EZTEC no Brasil

Apesar do potencial de crescimento, há riscos que podem comprometer a estratégia da EZTEC e, por consequência, impactar negativamente EZTC3 a partir de 2025. Abaixo, exploramos os fatores de maior preocupação:

1. Risco cambial

Como os custos e as receitas dos projetos no Brasil estarão majoritariamente em pesos mexicanos, e a contabilidade consolidada é feita em reais, qualquer instabilidade cambial pode afetar o resultado operacional ou provocar perdas não recorrentes com hedge ou transações financeiras.

2. Incertezas jurídicas e regulatórias

O ambiente regulatório mexicano pode ser volátil. Mudanças em permissões de construção, exigências ambientais ou novos impostos locais afetam diretamente a viabilidade de empreendimentos. Além disso, as eleições previstas para 2024 podem trazer alterações nas políticas públicas sobre habitação.

3. Execução e adaptação ao mercado

Projetos imobiliários exigem timing adequado. Caso a distribuição dos produtos entre as faixas de renda não reflita a realidade de mercado, os empreendimentos podem não atingir as metas de vendas. Erros de precificação são críticos em um país novo, com dados e consumidores diferentes do que a companhia está acostumada.

4. Conflitos culturais e operacionais

A operação em um novo país pode trazer choques culturais e desafios de governança. Desde práticas de negociação com fornecedores até metodologias de venda ao cliente final, há risco de desalinhamento estratégico que pode impactar cronogramas e eficiência.

5. Risco de reputação

Falhas em projetos iniciais em outros países podem afetar negativamente a imagem da empresa perante investidores e clientes. No cenário atual de alta exposição digital, atrasos ou problemas de qualidade podem repercutir rapidamente entre stakeholders.

6. Custos inesperados

Inflação nos insumos da construção civil mexicana, mudanças tributárias ou problemas litigiosos locais podem onerar o projeto inicial, comprometendo margem de lucro e retorno sobre investimento.

É essencial que investidores em EZTC3 monitorem todos esses riscos com atenção ao longo de 2025, pois qualquer evento adverso pode impactar os lucros divulgados em 2026 e o valor de mercado da empresa na B3.