AÇÕES DA TAESA (TAEE11.SA): DESEMPENHO EM 2025, DRIVERS, MARCOS E RISCOS — O QUE OBSERVAR EM 2026?

Visão geral do desempenho da TAESA em 2025

A Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A., conhecida como TAESA e listada na B3 sob o ticker TAEE11.SA, apresentou em 2025 um desempenho relevante no contexto de expansão internacional, especialmente no mercado de transmissão de energia no Brasil. Este movimento representa a continuidade da estratégia da companhia de crescer de forma sustentável em mercados com estabilidade regulatória e demanda crescente por infraestrutura energética.

A entrada no Brasil, iniciada com parcerias locais e aquisições de ativos estratégicos, foi destacada em diversas apresentações de resultados e comunicados da empresa. Em 2025, a TAESA consolidou a operação de pelo menos dois empreendimentos no país, contribuindo com receita incremental e influenciando diretamente os resultados financeiros e a percepção do mercado em relação à companhia.

Impactos financeiros da operação no Brasil

A participação da TAESA no setor elétrico mexicano está alinhada com sua expertise em ativos de transmissão de alta tensão. Em termos financeiros, segundo os dados divulgados nos relatórios trimestrais de 2025, o EBITDA ajustado sofreu impacto positivo devido à entrada em operação dos novos ativos. Além disso, fatores como a indexação contratual e acordos de operação garantiram margens que sustentaram níveis similares ao padrão da companhia no Brasil.

O lucro líquido anual, conforme as demonstrações consolidadas, ultrapassou R$ 1,7 bilhão, com a operação no Brasil representando uma parcela ainda pequena, porém crescente dessa composição. Os analistas destacaram que os investimentos realizados começaram a gerar retorno em linha com as expectativas, sinalizando boa execução estratégica e reforçando o posicionamento da empresa como multinacional de transmissão elétrica.

Reações do mercado

Os papéis TAEE11 flutuaram entre R$ 35 e R$ 39 ao longo de 2025, refletindo, entre outros aspectos, o otimismo com a performance internacional, o pagamento regular de dividendos e a consistência operacional. O volume médio negociado também aumentou, indicando maior interesse institucional, impulsionado pelas receitas resilientes, perspectivas positivas com a operação mexicana e crescimento previsto para 2026.

Considerações sobre valuation

O valuation da TAESA em 2025 continuou sendo pautado por múltiplos atrativos. O Dividend Yield médio anual ficou acima de 9%, uma das maiores rentabilidades entre as empresas de infraestrutura da América Latina. Esse patamar foi sustentado por resultados estáveis, baixa alavancagem e cronograma de investimentos robusto, sendo o México um dos principais vetores de crescimento futuro.

Em resumo, o avanço no Brasil foi bem absorvido pelas métricas operacionais de 2025 e estabelece uma base sólida para o ano de 2026, com implicações importantes para o planejamento estratégico da companhia e a formação de expectativas pelos analistas e investidores.

Drivers de crescimento da TAESA em 2025

Ao longo de 2025, diversos fatores foram responsáveis pelo desempenho sólido das ações TAEE11. A seguir, analisamos os principais drivers de valorização que moldaram o comportamento do papel, tanto no curto quanto no médio prazo.

1. Expansão internacional bem-sucedida

A estratégia de internacionalização da TAESA movimentou o posicionamento da empresa perante investidores institucionais. A entrada no mercado mexicano trouxe benefícios estratégicos e fomentou um novo ciclo de crescimento para a empresa. A segurança jurídica do setor elétrico mexicano e os contratos de longo prazo indexados ao dólar foram pontos destacados por analistas, influenciando positivamente o valuation da empresa.

2. Crescimento de receita operacional

A receita líquida consolidada apresentou crescimento consistente. Segundo os dados divulgados pela própria empresa, a receita líquida regulatória atingiu patamares recordes, com alta de dois dígitos na comparação anual. A maior parte do crescimento se deveu ao aumento no número de ativos em operação e aos reajustes tarifários aprovados pela Aneel, além da entrada em operação da infraestrutura internacional.

3. Perfil conservador de endividamento

Mesmo com os investimentos significativos no Brasil e em novos leilões no Brasil, a estrutura de capital da TAESA permaneceu sólida. O índice Dívida Líquida / EBITDA fechou 2025 abaixo de 3,0 vezes, demonstrando a capacidade da companhia de financiar crescimento sem comprometer a sustentabilidade financeira.

4. Política de dividendos atrativa

Outro catalisador para o desempenho das ações em 2025 foi a manutenção da robusta política de remuneração ao acionista. A TAESA distribuiu mais de R$ 2,2 bilhões em dividendos ao longo do ano. Os dividendos distribuídos, em média, representaram mais de 90% do lucro líquido ajustado.

5. Perspectivas regulatórias e de mercado

A percepção dos investidores também foi influenciada positivamente pela estabilidade regulatória no setor de transmissão, tanto no Brasil como no Brasil. No final de 2025, a Aneel e a Comissão Reguladora de Energia do México mantinham regimes estáveis que permitiam previsibilidade para investimentos de longuíssimo prazo e adequada remuneração sobre capital investido.

Adicionalmente, a crescente demanda por energia e a necessidade de modernização da infraestrutura energética da América Latina criaram uma agenda positiva para o setor, favorecendo empresas como a TAESA posicionadas para capturar esse crescimento.

Em suma, os drivers de crescimento da TAESA em 2025 se mostraram alinhados à sua estratégia de longo prazo, reforçando a atratividade do papel e consolidando sua posição como uma das preferidas entre os investidores que buscam renda passiva com estabilidade.

O que observar nas ações da TAESA em 2026

Com o fechamento de 2025 marcado por expansão internacional e fortaleza operacional, os investidores voltam suas atenções para o que esperar da TAESA em 2026. Apesar do histórico de resultados robustos, alguns riscos estratégicos e operacionais precisam ser monitorados atentamente, além de oportunidades que podem impulsionar os papéis ainda mais.

Riscos a considerar

• Risco regulatório internacional: embora o México tenha apresentado estabilidade em 2025, incertezas políticas locais podem gerar revisões tarifárias ou alterações em contratos previamente estabelecidos.
• Execução de novos projetos: o pipeline de investimentos para 2026 inclui projetos no Brasil e no exterior. A complexidade regulatória e de implementação pode gerar atrasos, afetando o reconhecimento de receita.
• Flutuação cambial: com parte da operação dolarizada, a variação cambial entre real e dólar pode afetar os resultados líquidos, especialmente em um cenário global de taxas de juros elevadas.
• Taxa de juros e inflação: Elevações na Selic ou mudanças significativas no IPCA impactam diretamente o valor presente dos fluxos de caixa futuros, reduzindo o múltiplo justo das ações.

Oportunidades e expectativas para 2026

Apesar dos riscos, a TAESA entra em 2026 com importantes drivers positivos:

• Potencial M&A: o setor latino-americano de infraestrutura apresenta oportunidades de consolidação. A TAESA tem capital e credibilidade para liderar movimentos de fusões e aquisições, sobretudo no Brasil, Chile e Colômbia.
• Leilões de concessões: em 2026, o Brasil deve realizar novos leilões de concessões de transmissão. A empresa figura entre as favoritas devido à expertise técnica e capacidade financeira.
• Aprimoramento digital e ESG: os investimentos em modernização digital e compliance ambiental, social e de governança têm potencial para reduzir custos operacionais e atrair capital estrangeiro com foco ESG.

Além disso, a manutenção da política de dividendos, com expectativa de Dividend Yield superior a 8%, continuará sendo diferencial competitivo relevante em meio ao ambiente de juros ainda elevados.

Projeções dos analistas

Relatórios de casas como XP, Itaú BBA e Bradesco BBI projetam um comportamento estável a levemente positivo para TAEE11 em 2026, com preço-alvo médio entre R$ 40 e R$ 44. A expectativa central é de continuidade de crescimento mesmo com margens ajustadas e maior exigência de estruturação de projetos.

O papel deverá continuar atraente para investidores de perfil conservador e focado em renda, principalmente em função da previsibilidade do setor e da trajetória consistente da empresa.

Portanto, os acionistas e potenciais investidores devem monitorar com atenção os desdobramentos regulatórios, execução de projetos e comportamento do mercado internacional de energia. A preparação e o posicionamento acertado diante dessas variáveis farão a diferença na performance dos papéis TAEE11 em 2026.