AÇÕES DE MERCADOS EMERGENTES EXPLICADAS

O que são ações de mercados emergentes?

Ações de mercados emergentes referem-se a ações de empresas sediadas em países com economias em desenvolvimento. Esses países geralmente estão passando por rápida industrialização, melhoria da infraestrutura e crescimento econômico acelerado, mas podem ainda não atingir os padrões de renda e estabilidade das economias desenvolvidas.

O termo "mercados emergentes" abrange uma gama de países com características diversas, incluindo grandes economias como China, Índia e Brasil, bem como mercados menores e de fronteira, como Vietnã, Nigéria ou Cazaquistão. A principal distinção reside em sua fase econômica de transição — oferecendo alto potencial de crescimento, mas também volatilidade acima da média.

Investir em ações de mercados emergentes proporciona aos investidores exposição a economias dinâmicas em processo de transformação estrutural. Grande parte desse crescimento é impulsionado por mudanças demográficas, aumento do consumo, urbanização e maior acesso a capital.

Os mercados emergentes são geralmente classificados com base em vários critérios pelos provedores de índices:

• Índice MSCI de Mercados Emergentes: Um dos índices de referência mais utilizados, com 24 países (em 2024), incluindo Coreia do Sul, Taiwan e África do Sul.
• Índice FTSE de Mercados Emergentes: Inclui países com mercados de ações líquidos e investíveis em desenvolvimento progressivo.

Esses índices ajudam gestores de fundos e investidores a acompanhar o desempenho das ações de mercados emergentes e a alocar ativos adequadamente. Produtos como fundos negociados em bolsa (ETFs) e fundos mútuos são normalmente usados ​​para acessar essas ações, oferecendo diversificação em vários países e setores.

Os principais setores nos mercados emergentes geralmente diferem de seus equivalentes em mercados desenvolvidos, com maior peso nos setores financeiro, de energia, de materiais e de tecnologia. Além disso, a influência do Estado em muitas regiões pode afetar a governança corporativa e os direitos dos acionistas, adicionando complexidade às decisões de investimento.

Também é importante observar a distinção entre mercados emergentes e mercados de fronteira. Os mercados de fronteira são ainda menos desenvolvidos e podem carecer de liquidez, infraestrutura de mercado e estabilidade política, tornando-os mais arriscados, mas potencialmente lucrativos para investidores com alta tolerância ao risco.

As ações de mercados emergentes atraem benefícios de diversificação de portfólio porque seus ciclos econômicos podem não estar intimamente correlacionados com os mercados desenvolvidos. Quando combinadas com seu potencial de crescimento, essas características as tornam um componente valioso — ainda que volátil — em um portfólio global equilibrado.

Características das Economias de Mercado Emergentes

• PIB per capita menor em comparação com as nações desenvolvidas
• Industrialização e urbanização rápidas
• Infraestrutura e classe média em expansão
• Ambientes políticos e regulatórios variados
• Maior volatilidade e flutuações cambiais

No geral, as ações de mercados emergentes representam um segmento empolgante, embora complexo, dos investimentos globais. Seu potencial de valorização de capital a longo prazo as torna uma opção frequente entre investidores focados em crescimento e com portfólios globalmente diversificados.

Principais Riscos de Investir em Ações de Mercados Emergentes

Embora o potencial de crescimento oferecido pelas ações de mercados emergentes (ME) seja atraente, esses investimentos apresentam um conjunto único de riscos. Compreender e gerenciar esses riscos é essencial para investidores que buscam capitalizar as oportunidades sem serem surpreendidos pela volatilidade ou instabilidade.

1. Incerteza Política e Regulatória

Os mercados emergentes frequentemente vivenciam instabilidade política, mudanças abruptas nas políticas ou alterações nos marcos regulatórios. Eleições, agitação política e intervenção governamental na iniciativa privada podem impactar diretamente o desempenho do mercado. Por exemplo, controles de capital ou aumentos repentinos de impostos podem reduzir os retornos dos investidores ou restringir a repatriação de lucros.

Os investidores também devem lidar com a inconsistência do estado de direito e proteções mais fracas para os acionistas em comparação com mercados maduros. A nacionalização de indústrias ou a reestruturação corporativa imposta pelo governo podem afetar significativamente a avaliação das ações.

2. Volatilidade Cambial e das Taxas de Câmbio

As flutuações cambiais representam um risco importante no investimento em ações de mercados emergentes. As economias emergentes frequentemente enfrentam pressões inflacionárias, desvalorizações ou escassez de moeda estrangeira. Como a maioria dos investidores estrangeiros detém ativos denominados em moedas locais, qualquer depreciação pode corroer os retornos quando convertidos de volta para uma moeda base, como o dólar americano ou o euro.

Esse risco cambial costuma ser mais pronunciado em economias com grandes déficits em conta corrente ou altos níveis de dívida externa, tornando-as vulneráveis ​​durante períodos de fuga de capitais ou aumento das taxas de juros em países desenvolvidos.

3. Liquidez e Infraestrutura de Mercado

Os mercados de ações em muitos países emergentes sofrem com menor liquidez e infraestrutura de negociação subdesenvolvida. Os spreads entre os preços de compra e venda podem ser amplos, e a execução de grandes negociações pode ser desafiadora sem movimentar o mercado. Em tempos de crise, a liquidez pode desaparecer completamente, agravando as perdas.

Além disso, a transparência financeira limitada e as divulgações corporativas menos rigorosas aumentam a dificuldade de avaliação das empresas. Essa opacidade pode resultar em precificação incorreta ou maiores riscos de fraude e má governança.

4. Sensibilidade Econômica

Os mercados emergentes são frequentemente muito dependentes de setores específicos, como commodities, manufatura ou agricultura. Eles podem ser vulneráveis ​​aos ciclos econômicos globais e às quedas na demanda. Por exemplo, exportadores de commodities como a Rússia ou o Chile enfrentam volatilidade substancial associada aos preços globais do petróleo e dos metais.

Políticas comerciais globais, tarifas ou mudanças nas estratégias da cadeia de suprimentos podem impactar desproporcionalmente as economias emergentes. A pandemia da COVID-19 destacou como choques exógenos repentinos podem prejudicar os mercados emergentes, tanto financeiramente quanto em termos de capacidade de saúde e governança.

5. Desafios Legais e de Governança Corporativa

Os direitos dos investidores e os padrões de governança corporativa nos países emergentes podem ser menos robustos. Os acionistas minoritários podem ter recursos limitados contra decisões da administração, transações com partes relacionadas ou diluição de capital. A independência do conselho e a qualidade da auditoria podem não atender às normas internacionais.

Além disso, a corrupção e a falta de mecanismos de fiscalização podem afetar a previsibilidade dos negócios e a confiança dos investidores, aumentando o prêmio de risco exigido pelo mercado.

Estratégias de Mitigação de Risco

• Diversificar em várias regiões e setores de mercados emergentes
• Utilizar gestão ativa para uma compreensão mais profunda do mercado
• Proteger a exposição cambial sempre que possível
• Monitorar indicadores macroeconômicos regularmente
• Investir por meio de fundos consolidados com histórico sólido

Em conclusão, as ações de mercados emergentes apresentam risco de investimento significativo. No entanto, ao avaliar e diversificar os riscos sistematicamente, os investidores podem aproveitar o alto potencial de crescimento que esses mercados oferecem, ao mesmo tempo que minimizam as perdas.

Fatores Impulsionadores do Crescimento dos Mercados Emergentes

Apesar dos riscos inerentes, os mercados emergentes oferecem fatores de crescimento incrivelmente atraentes que continuam a atrair investidores institucionais e individuais. Esses fatores são multifacetados e interconectados, abrangendo desde tendências demográficas até inovação e reforma política.

1. Dividendo Demográfico

As economias emergentes normalmente se beneficiam de populações jovens e em rápido crescimento. Essa demografia cria uma força de trabalho crescente e um aumento no consumo interno. Prevê-se que países como a Índia, a Indonésia e a Nigéria experimentem um crescimento populacional e uma urbanização significativos nas próximas décadas.

Este dividendo demográfico contribui para:

• Maior produtividade e produção econômica
• Expansão da classe média e da demanda do consumidor
• Aumento da demanda por moradia, educação, saúde e infraestrutura

O consumo interno resultante impulsiona os lucros corporativos e o desempenho das ações em setores como bens de consumo essenciais, serviços financeiros e telecomunicações.

2. Salto Tecnológico

Os mercados emergentes frequentemente ignoram a infraestrutura legada e adotam novas tecnologias diretamente, um fenômeno conhecido como salto tecnológico. Bancos móveis, soluções fintech, energia renovável e comércio eletrônico são exemplos notáveis. O M-Pesa do Quênia é um caso bem conhecido de inovação originada em um contexto de mercado emergente e que se expande rapidamente.

A rápida adoção de plataformas digitais traz eficiência tanto para o setor público quanto para o privado. O domínio da China no comércio eletrônico, a revolução dos pagamentos baseados no UPI na Índia e o crescente cenário de bancos digitais no Brasil ilustram como a inovação pode apoiar um desempenho corporativo robusto.

3. Políticas e Reformas Estruturais

Muitas economias emergentes estão implementando reformas favoráveis ​​ao mercado, visando a abertura a investidores globais e a liberalização do comércio e das finanças. Exemplos incluem reformas tributárias, melhorias na governança fiscal e incentivos ao investimento estrangeiro.

As reformas melhoram a confiança dos investidores, apoiam ambientes macroeconômicos estáveis ​​e estabelecem âncoras de crescimento de longo prazo. Mercados como Indonésia e Vietnã são frequentemente citados por suas políticas pró-crescimento e ambientes favoráveis ​​aos negócios.

4. Participação em Cadeias de Suprimentos Globais

À medida que as empresas globais diversificam o fornecimento e a produção, os mercados emergentes estão cada vez mais integrados às cadeias de suprimentos globais. A estratégia “China Mais Um” é um resultado direto das corporações multinacionais que buscam resiliência operacional investindo em outras economias asiáticas, como Vietnã, Bangladesh e Filipinas.

Essa mudança não apenas apoia a manufatura voltada para a exportação, mas também leva a melhorias na infraestrutura, entrada de capital e transferência de tecnologia, o que, em última análise, impulsiona as ações locais.

5. Transformação da Economia Verde

Os mercados emergentes estão se tornando atores cruciais na transição energética global. Países como Chile, África do Sul e Índia estão investindo fortemente em energia renovável e desenvolvimento sustentável. Essas mudanças abrem vastas oportunidades nos setores de tecnologia limpa, energia alternativa e infraestrutura verde.

Com o apoio global de instituições como o Banco Mundial e o capital privado focado no clima, as economias emergentes estão preparadas para liderar em áreas de sustentabilidade onde os países desenvolvidos podem enfrentar restrições herdadas.

Acesso do Investidor e Crescimento Institucional

O aumento do foco global nos mercados emergentes também resultou em melhor acessibilidade e supervisão do mercado. Instituições como a MSCI e a FTSE introduziram critérios de inclusão mais rigorosos, incentivando uma melhor governança e transparência.

Além disso, o crescimento dos fundos de pensão domésticos e fundos soberanos em países como Malásia, Coreia do Sul e Arábia Saudita adicionou estabilidade e capital de longo prazo aos mercados de ações locais.

Os mercados emergentes não são mais periféricos. Eles representam mais de 80% da população mundial e aproximadamente 60% do PIB global (em termos de poder de compra). Espera-se que sua importância em carteiras de ações globais cresça à medida que suas convergências econômicas continuam.

Com reformas em curso, demografia jovem, inovação e integração global mais profunda, as ações de mercados emergentes se apresentam como uma fronteira vital para estratégias de investimento globais de longo prazo.