EXPLICAÇÃO DOS ÍNDICES DE RETORNO DE PREÇOS

Um índice de retorno de preços (também chamado de índice de preços) é um tipo de índice do mercado de ações que mede o desempenho de um grupo de títulos com base apenas nas variações de seus preços de mercado. Ele não leva em consideração quaisquer pagamentos de dividendos ou outras distribuições de renda que os investidores possam receber ao manter esses títulos.

Por exemplo, se uma ação dentro do índice pagar um dividendo trimestral, o índice de retorno de preços não refletirá essa renda. Consequentemente, o desempenho mostrado por um índice de retorno de preços tende a ser menor do que o de um índice de retorno total, que inclui esses pagamentos.

Os índices de retorno de preços são comumente usados ​​por benchmarks de ações globais, como o Dow Jones Industrial Average e as versões padrão do S&P 500 e do FTSE 100. Eles são úteis para acompanhar a valorização ou desvalorização dos preços de títulos, oferecendo uma estimativa de ganhos de capital sem considerar dividendos reinvestidos.

Como funcionam os índices de retorno de preços

Esses índices são calculados identificando-se um grupo de ações representativas, atribuindo-se um peso a cada uma (ponderado por preço, ponderado por capitalização de mercado ou ponderado igualmente) e, em seguida, acompanhando os movimentos combinados de preços ao longo do tempo. As mudanças no índice resultam exclusivamente de mudanças nos preços dos títulos que o compõem.

Benefícios e limitações

Os índices de retorno de preços oferecem uma visão clara do sentimento do mercado e da valorização básica dos preços, o que é útil para análises técnicas ou de curto prazo. No entanto, excluem aspectos significativos do retorno total do investimento, especialmente para investidores focados em renda ou avaliações de portfólio de longo prazo.Assim, investidores que buscam uma visão completa do desempenho do investimento frequentemente recorrem a índices de retorno total, que incluem tanto as variações de preço quanto os dividendos reinvestidos.

Os índices de retorno de preços excluem dividendos e outras formas de renda, o que pode fazer uma diferença substancial nos cálculos de retorno de investimento a longo prazo. Compreender o que é omitido é crucial para selecionar o índice apropriado para análise ou comparação.

Dividendos

A principal exclusão em um índice de retorno de preços são os dividendos em dinheiro. Esses são pagamentos que as empresas fazem aos acionistas, geralmente provenientes de lucros. Para investidores focados em renda, em particular, os dividendos podem representar uma grande parcela do retorno total. Ao longo do tempo, especialmente em mercados de ações consolidados, o efeito composto dos dividendos reinvestidos pode levar a retornos significativamente melhores.

Distribuições de Ações

Os índices de retorno de preços normalmente não ajustam para dividendos extraordinários, dividendos em ações ou retornos de capital. Esses itens podem alterar os retornos efetivos dos investidores, dependendo de como são tratados nos índices de retorno total ou em carteiras individuais.

Por exemplo, se uma empresa distribuir um dividendo especial único, o preço das ações poderá cair em conformidade. Um índice de retorno de preços registraria apenas a queda de preço, sem compensar o valor dessa distribuição.

Juros de Componentes de Renda Fixa

Em índices multiativos (por exemplo, fundos balanceados ou benchmarks diversificados), o índice de retorno de preços também ignora os pagamentos de cupom ou a renda de juros de títulos ou valores mobiliários de renda fixa. Isso limita ainda mais sua utilidade ao se considerar o desempenho total da carteira em todas as classes de ativos.

Ajuste pela Inflação

Os índices de retorno de preços não fazem nenhum ajuste pela inflação. Assim, o poder de compra representado pelos valores do índice pode diminuir ao longo do tempo, distorcendo a percepção do crescimento real do investimento. Os investidores frequentemente complementam os índices de retorno de preços com dados de inflação ou analisam índices de retorno real ao examinar a preservação de valor a longo prazo.Implicações para os InvestidoresAo excluir elementos de renda, os índices de retorno de preços podem subestimar os ganhos reais dos investidores, especialmente em ambientes com altos dividendos ou durante períodos de forte distribuição de lucros corporativos. Isso pode ser enganoso para fins de benchmarking ou comparações de desempenho se não for devidamente contextualizado.

Para compreender plenamente um índice de retorno de preços, é essencial compará-lo com sua contraparte: o índice de retorno total. A principal distinção reside no tratamento dos dividendos.

Índices de Retorno Total

Um índice de retorno total pressupõe que os dividendos recebidos sejam imediatamente reinvestidos no índice. Esse reinvestimento introduz um efeito de capitalização, que normalmente resulta em um desempenho superior do índice de retorno total em relação ao índice de retorno de preços ao longo de períodos prolongados.

Por exemplo, entre 1990 e 2020, o índice de retorno de preços do S&P 500 subiu aproximadamente 800%, enquanto sua variante de retorno total aumentou mais de 1.600%. A diferença se deve ao efeito cumulativo dos dividendos reinvestidos.

O crescimento composto da renda desempenha um papel fundamental na acumulação de riqueza, algo que não é considerado pelo índice de retorno de preços.

Quando usar cada índice

• Índice de Retorno de Preços: Melhor utilizado quando o interesse se limita a ganhos de capital ou à comparação do momentum dos preços.
• Índice de Retorno Total: Adequado para avaliar o desempenho geral do investimento, especialmente em cenários de planejamento de longo prazo ou aposentadoria.

Considerações analíticas

Utilizar apenas um índice de retorno de preços pode levar analistas ou investidores a subestimar ações que pagam dividendos ou a minimizar o valor do investimento em índices de longo prazo.

Os consultores financeiros geralmente preferem índices de retorno total para avaliar o desempenho de carteiras investidas em fundos mútuos ou ETFs, pois esses retornos refletem melhor os efeitos compostos da propriedade ao longo do tempo.Conclusão: Em resumo, embora os índices de retorno de preços ofereçam informações úteis sobre os movimentos de preços e o sentimento do mercado, eles fornecem uma visão incompleta para avaliar a geração total de riqueza. Para uma compreensão abrangente dos retornos de investimento, principalmente em prazos mais longos ou em estratégias focadas em renda, os índices de retorno total são a referência mais adequada.Investidores e analistas devem selecionar cuidadosamente o tipo de índice que esteja alinhado com seus objetivos de investimento, horizonte temporal e foco, compreendendo claramente o que cada índice revela e o que ele omite.