LIQUIDEZ, OPEN INTEREST, VOLUME E SPREADS DE COMPRA E VENDA EM OPÇÕES EXPLICADOS
Aprenda como a liquidez, o volume, o interesse em aberto e os spreads de compra e venda afetam o seu sucesso na negociação de opções.
O que é liquidez na negociação de opções?
Liquidez em opções refere-se à facilidade com que um contrato pode ser comprado ou vendido no mercado sem causar um impacto significativo em seu preço. É um fator crítico para os traders, pois opções altamente líquidas permitem entradas e saídas de posições mais suaves, melhor execução e custos de negociação mais baixos.
A liquidez no mercado de opções é influenciada por diversos fatores, incluindo:
- Volume: O número de contratos negociados em um determinado período, geralmente diário.
- Open interest: O número total de contratos de opções em aberto que não foram exercidos ou encerrados.
- Spread de compra e venda: A diferença entre o preço mais alto que um comprador está disposto a pagar e o preço mais baixo que um vendedor aceitará.
Por que a liquidez é importante
Alta liquidez garante spreads de compra e venda mais estreitos, custos mais baixos e melhor potencial para descoberta de preços. Isso é particularmente vital para traders de opções ativos que dependem da redução dos spreads e da execução rápida. Mercados ilíquidos, em contrapartida, podem levar a derrapagens, onde o preço de execução real se desvia do preço esperado, reduzindo assim os lucros potenciais ou amplificando as perdas.
Fatores que normalmente se correlacionam com maior liquidez de opções incluem a popularidade do ativo subjacente (por exemplo, índices importantes como o S&P 500 ou ações de grande capitalização como a Apple), a proximidade do preço de exercício ao preço de mercado atual (opções no dinheiro) e um prazo de vencimento mais curto.
O mercado de opções é dividido entre várias datas de vencimento e preços de exercício, tornando cada contrato de opção específico um pequeno conjunto de liquidez. Portanto, os traders devem sempre verificar vários indicadores — volume, interesse em aberto e amplitude do spread — antes de executar negociações.
Formadores de mercado e liquidez
Formadores de mercado são instituições financeiras ou indivíduos que cotam continuamente preços de compra e venda em contratos de opções, fornecendo grande parte da liquidez do mercado. A capacidade de desempenhar essa função com eficiência depende das estratégias de risco e de proteção disponíveis para o ativo subjacente.
Por exemplo, as opções sobre ações altamente líquidas permitem que os formadores de mercado façam hedge rapidamente usando as ações subjacentes, diminuindo assim os spreads e melhorando a execução para os traders. Ao contrário, as opções sobre ações ilíquidas podem ser arriscadas para os formadores de mercado cotarem devido aos canais de hedge limitados, levando a spreads mais amplos e menor liquidez.
No geral, entender e navegar pelo conceito de liquidez é essencial para todos os níveis de traders de opções. Isso impacta tudo, desde a entrada e saída de negociações até a precificação e a lucratividade.
O que significa o interesse em aberto?
O interesse em aberto refere-se ao número total de contratos de opções em aberto ou pendentes que existem para um determinado preço de exercício e data de vencimento em um mercado. É uma medida importante da atividade do mercado e do sentimento dos traders.
Ao contrário do volume, que mede o número de contratos negociados na sessão de negociação atual, o interesse em aberto fornece informações sobre o nível de engajamento existente em um determinado contrato. Um interesse em aberto mais alto geralmente indica mais liquidez, o que, por sua vez, facilita negociações mais suaves e spreads de compra e venda mais estreitos.
Como funciona o interesse em aberto?
Quando um novo comprador e um novo vendedor iniciam uma posição, o interesse em aberto aumenta em um contrato. Quando uma posição existente é fechada pelo comprador e pelo vendedor, ele diminui em um.
No entanto, se uma das partes abre uma nova posição enquanto a outra a fecha, o interesse em aberto permanece inalterado.Por exemplo:
- Se o trader A compra e o trader B vende um novo contrato, o interesse em aberto aumenta em 1.
- Se o trader A vende para fechar e o trader B compra para fechar, o interesse em aberto diminui em 1.
- Se o trader A abre uma nova posição enquanto o trader B fecha uma, o interesse em aberto permanece constante.
Acompanhar as mudanças no interesse em aberto pode oferecer insights preditivos. O aumento do interesse em aberto juntamente com a alta dos preços pode sugerir momentum e sentimento otimista. Por outro lado, a queda do interesse em aberto pode sinalizar um interesse decrescente ou o fechamento de posições antes do vencimento.
Volume nos mercados de opções
O volume indica o número de contratos negociados durante um dia ou sessão específica. Ao contrário do interesse em aberto, que é cumulativo, o volume é zerado a cada dia de negociação. Os traders frequentemente avaliam o volume para identificar opções negociadas ativamente, já que mercados com alto volume tendem a indicar maior interesse do investidor e preços mais responsivos.
O volume também ajuda a confirmar a legitimidade dos movimentos de preço. Por exemplo, um aumento de preço respaldado por alto volume é mais confiável e sustentável do que um aumento com baixo volume. Isso adiciona outra camada de validação às estratégias técnicas e fundamentais na negociação de opções.
Usando volume e posições em aberto em conjunto
Combinar volume e posições em aberto pode dar aos traders uma visão mais detalhada das condições de mercado. Aqui estão algumas interpretações comuns:
- Alto volume, alto interesse em aberto: Indica forte interesse do mercado e potencial para continuação da tendência.
- Alto volume, baixo interesse em aberto: Frequentemente sugere a abertura de novas posições, possivelmente devido a notícias de última hora ou anúncios de resultados.
- Baixo volume, alto interesse em aberto: Pode sinalizar estagnação de posições ou um acúmulo aguardando um catalisador.
- Baixo volume, baixo interesse em aberto: Denota iliquidez e ação de preço frequentemente imprevisível.
A interpretação correta dessas métricas permite um melhor planejamento estratégico, definição de momentos de entrada/saída e gerenciamento de risco na negociação de opções.
O que é o spread de compra e venda?
O spread de compra e venda é a diferença entre o preço mais alto que um comprador está disposto a pagar (bid) e o preço mais baixo que um vendedor aceitará (ask). Esse spread serve como um dos indicadores mais diretos de liquidez e custo de negociação em um mercado de opções.
Por exemplo, se uma opção tem um preço de compra de US$ 1,10 e um preço de venda de US$ 1,15, o spread é de US$ 0,05. Spreads estreitos indicam alta liquidez e baixos custos de transação, enquanto spreads mais amplos sugerem baixa liquidez e maior atrito nas negociações.
O que afeta o spread de compra e venda?
Diversos fatores influenciam a amplitude dos spreads de compra e venda em opções:
- Liquidez do ativo subjacente: Maior liquidez das ações geralmente resulta em spreads de opções mais estreitos.
- Volume de opções e posições em aberto: Contratos negociados ativamente e amplamente mantidos geralmente apresentam spreads mais estreitos.
- Tempo até o vencimento: Opções mais próximas do vencimento normalmente são negociadas com spreads mais estreitos do que opções de longo prazo, à medida que a incerteza de preço relacionada ao tempo diminui.
- Proximidade do preço de exercício: Opções no dinheiro tendem a ser mais líquidas e, portanto, têm spreads mais estreitos do que opções profundamente dentro ou fora do dinheiro opções.
A volatilidade do mercado e o sentimento geral dos investidores também podem ampliar os spreads. Em momentos de grande incerteza, os formadores de mercado podem cotar spreads maiores para se protegerem contra oscilações de preços e derrapagem na execução.
Por que os spreads são importantes para os traders
A amplitude do spread impacta diretamente a lucratividade. Ao comprar uma opção, você normalmente paga o preço de venda (ask). Vender pelo preço de compra (bid) garante a venda. Um spread maior significa que você está imediatamente em desvantagem, a menos que o preço da opção se mova significativamente a seu favor. Portanto, os traders devem sempre avaliar se o retorno potencial da opção justifica o custo inicial do spread.
Em mercados com baixa liquidez e spreads amplos, torna-se mais difícil colocar ordens stop-loss ou limitadas apertadas. A execução pode ser atrasada ou resultar em derrapagem, especialmente para posições de grande porte. Por outro lado, mercados com spreads estreitos e alta liquidez suportam estratégias de negociação mais precisas e eficientes.
Aprimorando as táticas de execução
Os traders podem mitigar o impacto dos spreads:
- Usando ordens limitadas: Evite ordens a mercado em opções ilíquidas; as ordens limitadas garantem que você não pague a mais nem receba a menos.
- Negociando durante os horários de pico: A liquidez geralmente é maior logo após a abertura do mercado e antes do fechamento, o que leva a spreads mais estreitos.
- Focando em contratos líquidos: Escolha opções no dinheiro (at-the-money) em ações ou índices negociados ativamente.
Ao integrar a compreensão dos spreads de compra e venda em suas análises de rotina, os traders podem aumentar a eficiência de custos e melhorar o desempenho geral das negociações no mercado de opções.
