DIFERENCIAIS DE COMPRA E VENDA EM OPÇÕES: EXECUÇÕES E CUSTOS EXPLICADOS

No mercado de opções, o spread de compra e venda refere-se à diferença entre o preço mais alto que um comprador está disposto a pagar por um contrato de opção (o preço de compra) e o preço mais baixo que um vendedor está disposto a aceitar (o preço de venda). Esse spread desempenha um papel crucial na determinação do custo e da eficiência de entrada e saída de negociações de opções. Os traders geralmente avaliam o spread para analisar a liquidez, a eficiência do mercado e os custos potenciais de transação.

Por exemplo, se um contrato de opção tem um preço de compra de £2,00 e um preço de venda de £2,10, o spread é de £0,10. Quanto menor for esse spread, mais líquido e eficiente o mercado para essa opção é considerado.

Spreads amplos entre os preços de compra e venda geralmente indicam menor liquidez ou maior incerteza em relação ao valor justo da opção.

Os spreads de opções são influenciados por diversos fatores-chave:

• Volume e Posições em Aberto: Alto volume de negociação e posições em aberto geralmente indicam maior interesse na opção, reduzindo o spread.
• Volatilidade Implícita (VI): Uma VI mais alta pode ampliar os spreads devido à incerteza de precificação, enquanto uma VI estável pode reduzi-los.
• Tempo até o Vencimento: Opções com mais tempo até o vencimento geralmente têm spreads mais amplos do que aquelas próximas do vencimento.
• Liquidez do Ativo Subjacente: Opções sobre ações ou índices altamente líquidos tendem a ter spreads de compra e venda mais estreitos.

Compreender a mecânica dos spreads de compra e venda é fundamental para todos os operadores de opções, pois esses spreads impactam diretamente os preços de execução e podem corroer os retornos se não forem devidamente analisados.

gerenciado.

Os spreads de compra e venda impactam não apenas o custo da negociação de opções, mas também se e com que rapidez suas ordens são executadas. O sucesso da execução muitas vezes depende de onde você coloca sua ordem: no preço de compra, no preço de venda ou no que é conhecido como preço médio, que é o ponto médio entre o preço de compra e o preço de venda atuais.

Vamos considerar como as execuções funcionam em relação aos spreads:

• Ordens a Mercado: Uma ordem a mercado é executada imediatamente ao melhor preço disponível, geralmente ao preço de venda se for compra ou ao preço de compra se for venda. Em spreads amplos, isso pode levar a uma derrapagem significativa, onde você paga mais ou recebe menos do que esperava.
• Ordens Limitadas: Ao especificar um preço, os traders podem tentar obter uma execução próxima ao preço médio ou melhor. No entanto, a execução de uma ordem limitada pode demorar mais ou pode não ser concluída se o mercado não atingir o preço desejado.

Por exemplo, se você colocar uma ordem de compra limitada a £2,05 quando o preço de compra for £2,00 e o preço de venda for £2,10, sua ordem ficará no ponto médio. Dependendo da atividade e da liquidez do mercado, ela poderá ser executada imediatamente, parcialmente executada ou não ser executada.

Spreads mais estreitos aumentam as chances de execuções rápidas e eficientes a preços mais próximos do valor real de mercado, o que pode aumentar a lucratividade. Por outro lado, spreads mais amplos podem exigir que você espere mais tempo para que a ordem seja executada ao preço desejado ou aceite uma execução menos favorável, aumentando os custos gerais de negociação.

Para traders ativos, como formadores de mercado e investidores institucionais, mesmo alguns centavos perdidos devido a spreads mais amplos em centenas de contratos podem afetar significativamente o desempenho.

Portanto, os profissionais costumam concentrar sua atividade em opções de alta liquidez para limitar os custos baseados no spread. Além disso, é importante considerar como os formadores de mercado definem os preços. Eles lucram com o spread entre o preço de compra e o preço de venda e têm maior probabilidade de executar ordens que lhes ofereçam alguma vantagem — o que significa que ordens colocadas mais próximas do preço de compra (bid) na compra ou mais próximas do preço de venda (ask) na venda têm menor probabilidade de serem executadas sem movimentação do mercado. Reconhecer esses mecanismos permite que tanto os traders de varejo quanto os profissionais gerenciem as expectativas em relação à execução de ordens e otimizem melhor as estratégias de colocação de ordens para maior eficiência de custos.

Embora os traders não possam alterar diretamente o spread de compra e venda, estar ciente dele e empregar táticas estratégicas pode melhorar a execução das ordens e reduzir custos. Aqui estão algumas maneiras eficazes de negociar de forma mais inteligente dentro das limitações dos spreads de compra e venda:

1. Negocie opções líquidas

Concentre-se em negociar opções com alto volume diário e interesse em aberto. Esses contratos geralmente têm spreads mais estreitos e execuções mais rápidas. Evite preços de exercício ou séries de vencimento ilíquidos, a menos que você preveja uma vantagem específica ou um catalisador de evento.

2. Use ordens limitadas próximas ao ponto médio

Em vez de comprar no preço de venda ou vender no preço de compra, defina sua ordem próxima ao ponto médio do spread. Isso lhe dá o potencial de melhoria de preço, mantendo ainda uma chance realista de execução. Seja paciente; a execução pode não ser instantânea, mas você reduzirá o custo ao longo de várias negociações.

3. Monitore o comportamento do spread durante o dia

Os spreads de compra e venda tendem a aumentar durante períodos de baixa liquidez, como a abertura ou o fechamento do mercado, ou durante picos de volatilidade. Para melhorar as execuções, procure negociar durante o horário normal de negociação, quando os spreads geralmente diminuem. O meio-dia costuma apresentar um equilíbrio entre liquidez e qualidade de execução.

4. Evite "perseguir" execuções

Ajustar constantemente sua ordem limite para mais perto do preço de venda (ao comprar) ou do preço de compra (ao vender) na tentativa de ser executado rapidamente pode levar a preços ineficientes. Em vez disso, reavalie o movimento do mercado e determine se as condições justificam uma ordem revisada ou se é melhor esperar por um preço melhor.

5. Combine com sinais técnicos e fundamentais

Negocie somente quando tiver sinais favoráveis ​​alinhados — isso pode ajudar a justificar a aceitação de spreads ligeiramente maiores.

Por exemplo, entrar em uma operação direcional com base em um rompimento confirmado pode justificar uma execução mais rápida, mesmo ao preço de venda, já que sua expectativa justifica o custo.

Ao longo do tempo, uma boa execução de ordens faz toda a diferença. Para traders ativos, otimizar os spreads de compra e venda pode significar a diferença entre lucratividade a longo prazo e desempenho inferior. Considere acompanhar os custos médios de spread em seu diário de negociações para quantificar melhor seu impacto a longo prazo em sua estratégia.

Por fim, lembre-se sempre de que, mesmo quando uma estratégia supera o lucro teórico, os custos de execução no mundo real, como o spread, podem corroer — ou eliminar — os ganhos. Os traders mais inteligentes não analisam apenas suas taxas de acerto, mas também sua eficiência de execução.

Portanto, usar uma combinação de análise de liquidez, táticas de ordens e timing de mercado pode melhorar significativamente seus resultados de execução, aumentando a consistência e a lucratividade na negociação de opções.