COMMODITIES VERSUS AÇÕES: PRINCIPAIS DIFERENÇAS E FATORES DETERMINANTES

Compreender a natureza fundamental das commodities e das ações é essencial antes de comparar seus perfis de risco e retorno. Essas duas classes de ativos diferem significativamente em sua estrutura, dinâmica de mercado e características de investimento.

O que são commodities?

Commodities são matérias-primas ou produtos agrícolas primários que podem ser comprados e vendidos, como petróleo bruto, ouro, trigo e cobre. São bens físicos que geralmente são padronizados e negociados em bolsas de valores.

As commodities são frequentemente categorizadas em dois grandes grupos:

• Commodities duras: Incluem recursos naturais como petróleo, metais e minerais.
• Commodities agrícolas: Consistem em produtos agrícolas, incluindo café, cacau, soja e algodão.

Os investidores podem obter exposição a commodities por meio de contratos futuros, fundos negociados em bolsa (ETFs), ações de empresas de commodities (por exemplo, mineradoras ou empresas de energia) ou fundos mútuos focados em mercados de commodities.

O que são ações?

As ações representam a participação acionária em uma empresa. Quando um investidor compra ações, ele se torna proprietário de uma parte da empresa e pode receber dividendos e direitos de voto, dependendo da estrutura acionária. As ações são negociadas em bolsas de valores e são influenciadas pelo desempenho da empresa, pelas condições econômicas mais amplas e pelo sentimento do investidor.

Existem vários tipos de ações:

• Ações ordinárias: Oferecem direito a voto e dividendos potenciais.
• Ações preferenciais: Oferecem dividendos fixos, mas geralmente não conferem direito a voto.
• Ações de crescimento: Normalmente oferecem retornos potenciais mais altos, mas geralmente não pagam dividendos.
• Ações com dividendos: Proporcionam renda regular por meio do pagamento de dividendos.

Diferenças entre classes de ativos

Embora tanto as commodities quanto as ações sejam classes de ativos investíveis, seu desempenho é moldado por mecanismos muito diferentes. As commodities são impulsionadas pela oferta e demanda e geralmente respondem a eventos macroeconômicos e geopolíticos. As ações, por outro lado, são influenciadas pelos lucros corporativos, ciclos de mercado e expectativas dos investidores.

Crucialmente, as commodities oferecem uma proteção contra a inflação e tendem a ser menos correlacionadas com os mercados de ações tradicionais. As ações geralmente oferecem retornos mais altos a longo prazo, mas vêm com maior exposição à volatilidade do mercado e ao risco sistêmico.

Examinar os fatores que impulsionam o retorno de commodities e ações ajuda a explicar como e por que seu desempenho difere, permitindo uma alocação de portfólio mais estratégica, dependendo dos objetivos do investidor e das condições de mercado.

Fatores que Impulsionam o Retorno de Commodities

Os retornos de commodities dependem de uma ampla gama de fatores macroeconômicos e geopolíticos:

• Dinâmica de oferta e demanda: Condições climáticas, instabilidade geopolítica e interrupções na produção podem afetar commodities agrícolas e energéticas.
• Tendências de inflação: As commodities geralmente têm um bom desempenho durante períodos inflacionários, pois estão atreladas a ativos reais e tangíveis.
• Movimentos cambiais: Como as commodities são precificadas globalmente em dólares americanos, um dólar fraco normalmente impulsiona os preços.
• Taxas de juros: Taxas de juros reais baixas podem aumentar o apelo de commodities que não geram rendimento, como o ouro.
• Especulação: Negociação de contratos futuros introduz atividade especulativa significativa, contribuindo para a volatilidade.

É importante ressaltar que as commodities não geram renda na forma de dividendos ou juros. A valorização do capital é a única fonte de retorno. Isso pode torná-las vantajosas como proteção contra a inflação ou para posicionamento tático de curto a médio prazo, mas limita seu potencial de capitalização ao longo do tempo.

Fatores de Retorno das Ações

As ações geram retornos por meio de dois canais principais: ganhos de capital e dividendos. Os principais fatores que influenciam o retorno das ações incluem:

• Desempenho dos lucros corporativos: O crescimento da receita, a expansão da margem e o controle de custos são os principais impulsionadores.
• Ciclos econômicos: As ações geralmente sobem durante períodos de expansão econômica e caem em recessões.
• Política monetária: Juros baixos e flexibilização quantitativa tendem a impulsionar as avaliações das ações.
• Sentimento do mercado: A confiança do investidor impacta os preços das ações, principalmente para ações voltadas para o crescimento ou especulativas.
• Inovações tecnológicas e tendências setoriais: Particularmente relevantes para investimentos setoriais ou temáticos, como em tecnologia ou energia limpa.

Ao longo do tempo, as ações historicamente proporcionaram retornos reais robustos, superando a maioria das classes de ativos.

As empresas podem reinvestir os lucros para impulsionar o crescimento, distribuir rendimentos por meio de dividendos e se beneficiar de melhorias na produtividade.

Volatilidade e Desempenho

As commodities tendem a apresentar maior volatilidade no curto prazo devido a fatores climáticos, conflitos e interrupções na cadeia de suprimentos. As ações são suscetíveis ao sentimento dos investidores e a choques generalizados do mercado, mas tendem a se estabilizar em horizontes de tempo mais longos. A volatilidade anualizada de commodities como petróleo e gás natural é significativamente maior do que a da maioria dos índices de ações de primeira linha.

A avaliação de risco é fundamental para qualquer decisão de alocação de ativos. As características de risco das commodities e das ações diferem notavelmente, afetando a forma como cada uma se encaixa em portfólios diversificados.

Características de Risco das Commodities

As commodities apresentam diversas características de risco exclusivas:

• Alta volatilidade: Particularmente devido à negociação especulativa de futuros e aos riscos geopolíticos.
• Falta de rendimento: Ao contrário de ações ou títulos, as commodities não oferecem componente de renda, aumentando a dependência exclusiva da valorização dos preços.
• Considerações sobre armazenamento e degradação: As commodities físicas têm restrições logísticas que podem afetar as estratégias de negociação ou a construção de ETFs.
• Foco no curto prazo: A maioria dos investimentos em commodities é estruturada para mercados de curto prazo, exigindo supervisão ativa.
• Riscos relacionados à alavancagem: Os mercados futuros frequentemente utilizam alavancagem, amplificando tanto os ganhos quanto os riscos. perdas.

Dito isso, as commodities podem servir como proteções eficazes durante turbulências de mercado ou picos de inflação. Sua baixa correlação histórica com os mercados de ações aumenta a diversificação do portfólio.

Características de Risco das Ações

As ações também apresentam seus próprios riscos, embora com um perfil diferente:

• Risco de mercado: As ações são inerentemente expostas aos ciclos macroeconômicos e de mercado.
• Risco específico da empresa: Má gestão, problemas regulatórios ou fragilidades do setor podem afetar o desempenho de ações individuais.
• Volatilidade dos lucros: As recessões econômicas geralmente impactam as receitas e os lucros das empresas, levando à queda do preço das ações.
• Riscos de eventos: Fusões, processos judiciais ou mudanças na gestão podem introduzir volatilidade inesperada.

Ao longo do tempo, a diversificação entre setores e regiões geográficas pode mitigar muitos desses riscos. Além disso, a renda de dividendos pode amortecer as perdas durante períodos de fragilidade do mercado, contribuindo para o retorno total.

Papel e Diversificação do Portfólio

Quando incorporadas estrategicamente, ambas as classes de ativos oferecem poderosos benefícios de diversificação:

• Commodities protegem contra a inflação e a desvalorização da moeda.
• Ações proporcionam crescimento impulsionado pela inovação, lucros e dividendos.

A teoria moderna de portfólio apoia a combinação de classes de ativos com baixa correlação para reduzir a volatilidade geral do portfólio sem sacrificar os retornos esperados. A correlação entre ações e commodities pode variar ao longo do tempo, mas geralmente é fraca ou negativa, particularmente durante períodos de inflação ou estresse econômico.

Resumo do Uso Estratégico

As ações geralmente são adequadas para a acumulação de riqueza a longo prazo devido aos seus retornos históricos superiores e ao reinvestimento de dividendos.

As commodities, por outro lado, servem efetivamente a propósitos táticos, de proteção contra a inflação ou defensivos dentro de uma estratégia de investimento mais ampla.

A alocação ideal depende da perspectiva do mercado, das expectativas de inflação e da tolerância individual ao risco. Consulte um consultor financeiro qualificado para alinhar seu portfólio com metas de longo prazo e condições de curto prazo.