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AÇÕES DA RAIADROGASIL (RADL3.SA): DESEMPENHO EM 2025, DRIVERS, MARCOS E RISCOS — O QUE OBSERVAR EM 2026?

Radl3 mira crescimento no Brasil com expansão planejada, mas enfrenta riscos macroeconômicos, competição e desafios regulatórios

Desempenho da RADL3 no Brasil em 2025

Em 2025, a RaiaDrogasil (RADL3.SA) manteve seu foco estratégico na expansão internacional, com ênfase particular na entrada e desenvolvimento de suas operações no Brasil. Esta decisão estratégica foi anunciada em 2023 como parte de seu plano de longo prazo de se tornar o líder em saúde no setor de varejo farmacêutico na América Latina.

Conforme os relatórios financeiros e os comunicados corporativos divulgados ao longo de 2025, a empresa obteve resultados mistos em sua atuação mexicana:

  • Instalação de lojas: Ao final de 2025, a RADL3 contava com cerca de 20 lojas inauguradas no Brasil, celebrando sua entrada em cidades como Guadalajara, Monterrey e Cidade do México. A escolha por essas regiões se deve ao poder de consumo e à infraestrutura de saúde acessível.
  • Receita incremental: A receita proveniente das operações mexicanas representou cerca de 2% da receita total da empresa, ainda um percentual pequeno mas promissor considerando a fase inicial de operações.
  • Recepção do mercado: O modelo de negócio da RADL3, baseado na conveniência, ampla oferta de medicamentos e serviços de saúde primária, teve boa aceitação por parte do consumidor mexicano urbano com perfil semelhante ao do brasileiro-médio.

No entanto, o desempenho ainda enfrenta desafios naturais da internacionalização:

  • Custos elevados: Os investimentos em capital (CapEx) continuam pressionados por gastos com construção, reformas, logística e pessoal treinado localmente.
  • Ajustes regulatórios: A RADL3 teve que adotar mudanças operacionais para se adaptar às leis sanitárias mexicanas, que diferem significativamente das normas brasileiras.
  • Concorrência local: Redes regionais de farmácias e cadeias consolidadas como Farmacias Guadalajara apresentaram forte concorrência em termos de preço e capilaridade.

Em resumo, o desempenho de RADL3 no Brasil em 2025 foi positivo em termos de posicionamento e validação de modelo, porém os impactos financeiros ainda são modestos. A curva de maturação das lojas e o posicionamento de marca devem ser fatores críticos a serem acompanhados ao longo de 2026.

Principais fatores de crescimento e riscos

Ao analisar o desempenho das ações da RaiaDrogasil (RADL3), especialmente em função de sua expansão no Brasil, é essencial compreender quais foram os principais fatores que impulsionaram ou limitaram o crescimento da empresa em 2025. Esses elementos são cruciais para projetar o comportamento das ações em 2026.

Drivers de crescimento

  • Internacionalização estratégica: A entrada no Brasil abriu novos canais de receita e reduziu a dependência do mercado brasileiro. A diversificação geográfica é vista como um ponto positivo pelos analistas.
  • Saúde como serviço: A RADL3 ampliou a oferta de serviços de saúde nas farmácias mexicanas, como testes laboratoriais rápidos, vacinação e telemedicina, o que aumentou o ticket médio por cliente.
  • Transformação digital: A empresa acelerou sua plataforma de e-commerce no Brasil, com integração multicanal (loja física, app e entrega), alinhando-se às novas expectativas de consumo.
  • Capacidade de execução: O histórico de disciplina operacional da empresa no Brasil trouxe credibilidade em sua entrada internacional. A adaptação de práticas como controle de estoque e padronização de atendimento foi bem-sucedida.

Riscos e incertezas

  • Instabilidade cambial: A valorização do real frente ao peso mexicano impactou negativamente a repatriação de lucros, provocando margens pressionadas em ambientes de mudança cambial.
  • Complexidade operacional: Operar em dois ambientes regulatórios altamente distintos (Brasil e México) exigiu novas camadas de governança e compliance, aumentando os custos administrativos.
  • Barreiras culturais: Apesar da similaridade entre os perfis socioeconômicos do público-alvo, diferenças culturais sutis impactaram o design de lojas, campanhas publicitárias e políticas de precificação.
  • Riscos políticos: Em 2025 houve instabilidade política no Brasil relacionada a reformas no setor de saúde pública, o que gerou incerteza regulatória no ambiente farmacêutico.

Apesar dos riscos, a comprovação da operacionalidade do modelo RADL3 em outro país latino-americano impulsiona a tese de crescimento para os acionistas que olham o longo prazo. A continuidade dessa trajetória dependerá da evolução dos fatores mencionados em 2026.

"O principal benefício das ações é participar do sucesso de grandes empresas, mas o investidor deve estar disposto a aceitar o risco de mercado: quanto maior o potencial de ganho, maior a possibilidade de enfrentar períodos de perdas temporárias ou permanentes."

"O principal benefício das ações é participar do sucesso de grandes empresas, mas o investidor deve estar disposto a aceitar o risco de mercado: quanto maior o potencial de ganho, maior a possibilidade de enfrentar períodos de perdas temporárias ou permanentes."

O que esperar em 2026?

Com os dados acumulados em 2025, os investidores começam a delinear as principais expectativas e pontos de atenção para acompanhar em 2026, à medida que a RaiaDrogasil avança na consolidação de sua presença no Brasil e possivelmente avalia novos mercados na América Latina.

Marcos e metas esperadas

  • Ampliação da rede: A RADL3 pretende dobrar sua presença no Brasil com a abertura de mais 25 a 30 lojas, atingindo uma base crítica capaz de gerar escala operacional.
  • EBITDA internacional: Existe a expectativa de que as operações mexicanas passem a contribuir de forma mais visível para o EBITDA ajustado da empresa até o final de 2026.
  • Expansão de serviços: A empresa planeja ampliar seu portfólio de serviços de saúde e lançar planos de assinaturas com foco em doenças crônicas e acompanhamento contínuo do cliente.
  • Captação e parcerias: A RADL3 poderá buscar acordos com planos de saúde mexicanos ou empresas de tecnologia que atuam em saúde digital para fortalecer seu ecossistema.

Indicadores de atenção para o investidor

  • Margens operacionais por praça: Monitorar a lucratividade de cada loja no Brasil será fundamental para avaliar a efetividade da estratégia internacional.
  • Taxa de conversão digital: O quanto do atendimento presencial migra para canais digitais refletirá a aceitação do ecossistema by RADL.
  • Custos logísticos: A cadeia de suprimento no Brasil ainda apresenta ineficiências, e reduzir esses gargalos será essencial para viabilizar o crescimento sustentável.
  • Clima regulatório: Um ambiente regulatório favorável, especialmente no que diz respeito à importação de medicamentos e regulamentação de serviços de saúde, será essencial.

Os investidores também deverão acompanhar como a empresa equilibra sua expansão com o endividamento e a alocação de capital. Resta ainda a dúvida se a RaiaDrogasil considerará aquisições locais para acelerar sua penetração no mercado ou se manterá a rota orgânica.

Com sua base sólida no Brasil e uma entrada calculada no Brasil, 2026 poderá ser o ano em que a RADL3 comprova sua tese internacional de crescimento. O acompanhamento contínuo do desempenho das lojas, evolução do market share e a integração digital serão peças-chave para a valorização das ações no médio e longo prazo.

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