ENTENDENDO AS MOEDAS DIGITAIS: UMA VISÃO GERAL ABRANGENTE

O que é moeda digital?

Moeda digital refere-se a qualquer meio de pagamento que existe exclusivamente em formato eletrônico. Ao contrário das moedas físicas, como notas ou moedas, as moedas digitais estão disponíveis apenas por meios digitais, geralmente acessíveis por computadores ou dispositivos móveis. Essas moedas podem ser emitidas por governos (bancos centrais), organizações privadas ou desenvolvidas como sistemas descentralizados, como as criptomoedas.

As moedas digitais podem ser classificadas em três tipos principais:

• Criptomoedas: Ativos digitais descentralizados que usam criptografia e operam na tecnologia blockchain. Exemplos incluem Bitcoin, Ethereum e Litecoin.
• Stablecoins: Moedas digitais atreladas a um ativo estável, como o dólar americano ou o ouro, com o objetivo de reduzir a volatilidade de preços. Exemplos são USD Coin (USDC) e Tether (USDT).
• Moedas Digitais de Bancos Centrais (CBDCs): Moedas digitais emitidas pelo Estado, regulamentadas e garantidas por bancos centrais nacionais.

As moedas digitais podem funcionar de forma independente ou integrar-se aos sistemas financeiros tradicionais. Elas permitem transações ponto a ponto sem a necessidade de intermediários, embora as implementações variem significativamente entre diferentes plataformas e ambientes regulatórios.

Moeda Digital vs. Moeda Tradicional

A principal distinção entre moeda digital e moeda tradicional reside em seu formato e método de transação. As moedas tradicionais existem fisicamente e são trocadas por meio de interação humana ou meios mecânicos (por exemplo, caixas eletrônicos). As moedas digitais, por outro lado, são intangíveis, exigindo carteiras digitais e conectividade de rede para seu uso.

Os protocolos de segurança variam entre os dois sistemas. As transações bancárias tradicionais dependem da confiança institucional e da regulamentação. As moedas digitais geralmente utilizam criptografia, verificação em blockchain ou estruturas regulatórias, dependendo do seu tipo.

Acessibilidade e Alcance Global

As moedas digitais oferecem acessibilidade a uma população mais ampla, incluindo pessoas sem conta bancária. Através de um simples acesso à internet, mesmo usuários em regiões com infraestrutura financeira limitada podem participar do comércio global e de atividades de finanças pessoais. Essa democratização das finanças contribui positivamente para a inclusão financeira em todo o mundo.

Desenvolvimento Inicial e Adoção

A primeira moeda digital notável foi o Bitcoin, lançado em 2009 por um indivíduo (ou grupo) sob o pseudônimo de Satoshi Nakamoto. Inicialmente recebido com ceticismo, acabou ganhando força, despertando interesse em investimentos em ativos digitais, finanças descentralizadas e soluções de pagamento globais.

Desde o surgimento do Bitcoin, milhares de projetos de moedas digitais surgiram. Plataformas inovadoras oferecem moedas atreladas a contratos inteligentes, aplicativos descentralizados (dApps) e instrumentos financeiros com rendimento que desafiam os papéis tradicionais dos bancos.

Perspectivas Regulatórias

A regulamentação das moedas digitais varia globalmente. Alguns países a adotam como uma evolução financeira, enquanto outros restringem ou proíbem seu uso. Organizações internacionais como o Fundo Monetário Internacional (FMI) e o Grupo de Ação Financeira Internacional (GAFI) examinam os impactos na política monetária, na prevenção de crimes e na estabilidade econômica global.

Moedas Digitais de Bancos Centrais (CBDCs)

Uma Moeda Digital de Banco Central (CBDC) é uma forma digital da moeda oficial de uma nação, emitida e regulamentada pelo respectivo banco central. Ao contrário das criptomoedas descentralizadas, as CBDCs são centralizadas e contam com o respaldo do Estado, o que garante sua legitimidade, estabilidade e integração com os sistemas monetários convencionais.

Objetivos por trás das CBDCs

Os bancos centrais exploram as CBDCs com amplos objetivos em mente:

• Aprimorar a eficiência dos pagamentos
• Reduzir os custos de transação e os tempos de liquidação
• Promover a inclusão financeira
• Combater o declínio do uso de dinheiro em espécie
• Enfrentar o desafio competitivo das criptomoedas privadas

Além disso, as CBDCs fornecem aos governos uma ferramenta para uma implementação mais eficaz das políticas monetárias e fiscais.

Ao alavancar moedas digitais programáveis, os bancos centrais podem distribuir estímulos, monitorar o fluxo econômico e influenciar as taxas de juros com maior granularidade.

Tipos de CBDCs

Existem dois modelos principais de CBDC em consideração:

• CBDCs de varejo: Projetadas para o público em geral como um equivalente digital do dinheiro acessível a famílias, empresas e indivíduos.
• CBDCs de atacado: Usadas principalmente por instituições financeiras para liquidações interbancárias e transações em larga escala.

As CBDCs de varejo focam na expansão do acesso e da transparência, enquanto as CBDCs de atacado aprimoram a segurança e a eficiência dentro das redes financeiras profissionais.

Infraestrutura técnica

As CBDCs podem ser construídas em bancos de dados centralizados existentes ou usar tecnologias inovadoras como registros distribuídos (por exemplo, blockchain). Independentemente da estrutura tecnológica, os bancos centrais mantêm o controle sobre a emissão, a identificação do usuário e a supervisão das transações. A privacidade continua sendo uma consideração importante, equilibrando a confidencialidade do usuário com a necessidade de conformidade com as normas de AML (Antilavagem de Dinheiro) e KYC (Conheça Seu Cliente).

Principais Projetos de CBDC

Muitos países lançaram projetos-piloto ou estão pesquisando CBDCs. Notavelmente:

• China: O Yuan Digital (e-CNY) é um dos projetos-piloto de CBDC mais avançados, já em uso nas principais cidades.
• Suécia: A e-Krona do Riksbank explora uma alternativa digital ao dinheiro em espécie em uma sociedade predominantemente sem dinheiro físico.
• Banco Central Europeu: Conduzindo investigações sobre o Euro Digital, com um possível lançamento nos próximos anos.
• Bahamas: Lançou o Sand Dollar, uma CBDC totalmente operacional, em 2020.

Esses projetos variam em escala e tecnologia, refletindo prioridades nacionais, ambientes regulatórios e estruturas socioeconômicas.

Benefícios e Preocupações

As CBDCs oferecem maior resiliência nos pagamentos, custos de transação mais baixos e o potencial de modernizar os sistemas monetários. No entanto, também levantam preocupações:

• Privacidade: A supervisão central pode infringir o anonimato do usuário.
• Cibersegurança: Como ativos digitais, as CBDCs podem ser vulneráveis ​​a ataques cibernéticos.
• Desintermediação bancária: A emissão direta por bancos centrais pode desestabilizar os modelos bancários de varejo tradicionais se os consumidores migrarem totalmente para as CBDCs.

O desenvolvimento eficaz de políticas e a comunicação pública desempenham um papel essencial para garantir a implementação sustentável e confiável das CBDCs.

O Impacto da Moeda Digital Globalmente

As moedas digitais possuem um potencial transformador em todos os sistemas econômicos globais. Das infraestruturas de pagamento às ferramentas de política monetária, sua integração pode redefinir tanto o setor financeiro quanto a sociedade em geral.

Inclusão Financeira e Empoderamento Econômico

O dinheiro digital desempenha um papel fundamental no combate à desigualdade financeira global. Em países em desenvolvimento com acesso limitado a serviços bancários tradicionais, as moedas digitais permitem a participação na economia formal. Com um celular e acesso à internet, os usuários podem armazenar valor, transferir fundos e receber pagamentos com segurança e eficiência.

Isso é particularmente impactante para remessas. Trabalhadores internacionais frequentemente enfrentam altas taxas de transferência e atrasos nos canais tradicionais. As moedas digitais simplificam esse processo, geralmente com taxas mais baixas e liquidações em tempo real, beneficiando diretamente as famílias e as economias locais que dependem desses fundos.

Mudanças na Política Monetária e Fiscal

Com as CBDCs e os sistemas de pagamento digital, os governos obtêm acesso a dados econômicos em tempo real que informam a gestão macroeconômica. Estímulos fiscais, desembolsos de bem-estar social e intervenções econômicas direcionadas podem ser implementados com mais eficiência, especialmente em tempos de crise (por exemplo, pandemias ou desastres naturais).

Além disso, as moedas digitais apresentam oportunidades para os bancos centrais explorarem ferramentas inovadoras, como taxas de juros negativas ou transferências monetárias diretas ao consumidor, potencialmente expandindo o alcance e a eficácia da política monetária.

Impacto nos Bancos Comerciais

A adoção generalizada de moedas digitais pode desafiar os modelos bancários existentes. Os consumidores podem optar por manter dinheiro diretamente com os bancos centrais por meio de CBDCs, reduzindo o papel dos bancos comerciais na captação de depósitos. Essa desintermediação pode alterar os modelos de financiamento, exigindo novas estratégias para que as instituições financeiras permaneçam competitivas e solventes.

Alternativamente, os bancos privados podem se adaptar oferecendo serviços de valor agregado, integrando ativos digitais em portfólios ou colaborando com empresas fintech especializadas em inovação digital.

Inovação em Pagamentos Transfronteiriços

Um dos contextos com maior potencial para a implantação de moedas digitais são os pagamentos transfronteiriços. Os mecanismos de pagamento globais atuais costumam ser lentos, opacos e caros devido aos complexos sistemas de bancos correspondentes. As moedas digitais (particularmente as criptomoedas e as stablecoins) podem oferecer alternativas mais rápidas, baratas e transparentes.

Além disso, a cooperação internacional em interoperabilidade de CBDCs — como a colaboração entre o BIS Innovation Hub e os bancos centrais — busca viabilizar transações internacionais perfeitas baseadas em CBDCs que mantenham a conformidade com os padrões regulatórios.

Considerações Ambientais e Éticas

Nem todas as moedas digitais são criadas iguais em termos de consumo de energia. As criptomoedas, principalmente aquelas que usam prova de trabalho (como o Bitcoin), exigem vastos recursos computacionais. Em contraste, muitas CBDCs e criptomoedas mais recentes são projetadas com foco na eficiência energética, usando prova de participação ou sistemas centralizados.

As considerações éticas também permanecem relevantes. A transparência oferecida pela moeda digital pode auxiliar no combate às finanças ilícitas, mas também levanta preocupações com relação à privacidade, vigilância e soberania dos dados. Equilibrar essas prioridades é essencial para a adoção generalizada e a confiança.

O Caminho Adiante

À medida que a adoção de moedas digitais continua, o cenário monetário global pode mudar significativamente. Instituições com visão de futuro estão investindo em estruturas regulatórias, infraestrutura tecnológica e conscientização pública. O sucesso desses esforços dependerá da colaboração entre governos, empresas privadas e usuários para promover um ecossistema financeiro seguro, inclusivo e eficiente.